流动性估值跟踪：盘点各类ETF的7月动态-20230802-浙商证券-44页_1mb

流动性估值跟踪：盘点各类ETF的7月动态总结

核心内容概览

本报告主要分析了2023年7月A股市场及全球市场的流动性与估值动态，涵盖了宏观流动性指标、A股市场资金面与情绪面、A股和全球估值情况等内容。报告还特别关注了各类ETF在7月的资金流动情况，包括宽基指数ETF、行业ETF和明星ETF。

主要观点

宏观流动性

• 公开市场操作：上周逆回购净投放2290亿元，MLF无操作。货币市场整体呈现净投放趋势。
• 新型货币工具：6月PSL无新增，SLF操作35.41亿元，当月增加30.1亿元。
• 信用货币派生：2023年Q2货币乘数为7.87，上升0.14。基础货币余额同比增加8.5%。
• 货币市场利率：SHIBOR隔夜/一周/一月利率分别为1.47%、1.83%、2.07%。DR007和R007分别上升至1.82%和1.96%。
• 债券市场利率：上周国债1年到期收益率下降至1.82%，10年到期收益率维持在2.65%。企业债5年到期收益率上升至3.03%。
• 外汇市场：美元兑人民币下降至7.13，美元指数上升至101.71。

A股市场资金面和情绪面

• 股票供给：7月IPO上市家数减少1家，金额增加3.4亿元；定增家数增加2家，金额增加4亿元；并购重组家数增加19家，金额增加576.1亿元。
• 成交量和换手率：全A日均成交额下降328.7亿元，换手率上升0.19%。
• 产业资本：净减持93.2亿元，较前一周增加8.4亿元；股票回购家数增加27家，金额增加26.8亿元；限售解禁规模下降。
• 杠杆资金：两融余额下降至1.57万亿，融资买入额下降133.6亿元。
• 海外资金：北上资金净流入345.1亿元，净流入前十大个股主要集中在贵州茅台、宁德时代等龙头股；净流出前十大个股包括立讯精密、海天味业等。

A股和全球估值

• A股市场估值：从PB-ROE的角度分析，银行、煤炭、建筑装饰、非银金融、石油石化、家用电器、有色金属、纺织服饰、公用事业、食品饮料等行业的估值水平远低于盈利能力。
• 市场风格：上周大盘股、低PE、低价股、绩优股表现相对占优。
• ETF资金流动：沪深300ETF和科创50ETF在7月资金净流入最大，分别为207.1亿元和155.9亿元。

关键信息

宽基指数ETF

• 沪深300ETF合计规模最大，累计流入资金207.1亿元，排名第一。
• 科创50ETF累计流入资金155.9亿元，位居第二。
• 5-7月科创50ETF累计流入资金434.2亿元，高于其他宽基指数ETF。

行业指数ETF

• 电子类ETF资金净流入最大，7月累计流入资金224.6亿元。
• 非银金融ETF资金明显净流出，7月累计净流出70.1亿元。

明星ETF

• 沪深300ETF和科创50ETF在百亿规模以上ETF中资金净流入最大。
• 重仓食品饮料行业的明星ETF数量最多，合计规模达2048.2亿元。

流动性指标评级

估值指标评级

风险提示

• 流动性变化可能影响市场资金配置。
• 估值水平与盈利能力存在较大差距，需关注行业估值与盈利的匹配情况。
• 外汇市场波动可能对A股市场产生影响。
• 海外资金流动趋势可能影响A股市场情绪。