农林牧渔行业：节前猪价震荡回落，关注饲料“出海”机遇-240917-广发证券-23页_1mb
报告摘要
农林牧渔行业总结
核心内容
本周农林牧渔行业整体表现不佳，板块下跌2.9个百分点，跑输沪深300指数0.7个百分点。尽管部分子板块如渔业上涨1.0%，但整体市场情绪偏弱。行业重点跟踪养殖、饲料、动保和种植业等板块，分析价格波动、供需变化及投资机会。
主要观点
养殖板块
- 猪价震荡回落：9月13日，全国瘦肉型生猪出栏均价19.44元/公斤，环比下跌2.85%，但同比上涨26.07%。短期集中出栏是猪价回落的主要原因，但下半年行业供给偏紧状态仍将持续，产能恢复速度可能较慢，景气周期有望超出市场预期。
- 母猪存栏减少：8月份能繁母猪存栏环比下滑0.1%，表明行业扩产谨慎。
- 重点推荐企业：
- 大型养殖企业：温氏股份、牧原股份（评级：买入），关注新希望。
- 中小养殖企业：唐人神、天康生物、华统股份以及川渝生猪龙头企业。
- 白羽鸡：受益于养殖补栏需求，商品代鸡苗价格上涨9.1%至3.7元/羽，行业有望延续复苏，圣农发展、益生股份或受益。
- 黄羽鸡：种鸡存栏处于低位，有望受益于猪价带动，继续推荐立华股份。
饲料与动保板块
- 原材料价格震荡下行：玉米、豆粕现货价均出现下跌，鱼粉价格连续下跌，特水料价格下调，或刺激养殖户投苗。
- 水产料需求恢复：生鱼中晚批投苗同比增长显著，9月加州鲈鱼反季节投苗趋势有望延续，水产料需求持续恢复。
- 饲料龙头出海机遇：国内饲料企业加快海外布局，海外市场规模大、竞争低，上半年海外业务销量与盈利提升，未来有望贡献新增长空间。
- 动保行业触底回升：养殖盈利恢复或推动动保行业景气回升，板块估值处于历史低位，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯。
种植业
- 转基因作物产业化：国内已审定通过64个转基因玉米和17个转基因大豆品种，生物育种稳步推进，建议关注隆平高科、登海种业、大北农。
- 豆粕价格疲软：本周豆粕现货价环比下跌1.2%，同比下跌35.1%。USDA上调2024/25年度全球大豆产量及库存，新季美豆丰产预期，国内需求疲软，预计短期豆粕价格震荡偏弱。
关键信息
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价格跟踪：
- 猪价：19.44元/公斤，环比下跌2.85%，自繁自养盈利548.30元/头，外购育肥盈利364.56元/头。
- 仔猪价格：602.34元/头，环比下跌2.72%。
- 母猪价格：32.73元/公斤。
- 鸡价：烟台毛鸡价3.55元/斤，环比下跌3.27%。
- 鸡苗价：3.72元/羽，环比上涨9.09%。
- 玉米：2341元/吨，环比下跌1.73%。
- 豆粕：3188元/吨，环比下跌1.20%。
- 小麦：2471元/吨，环比下跌0.28%。
- 鱼粉：11170元/吨，环比下跌1.40%。
- 水产品价格：对虾大宗价环比上涨26.70%，小龙虾批发价环比上涨12.50%，草鱼、黄颡鱼、海参、扇贝价格维持不变。
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行业动态：
- 农业部公示“沪苏1号”草鱼新品种，填补草鱼良种空白，预计2025年覆盖率可达30%以上，草鱼产量有望增加33万吨。
- 台风“摩羯”对农业生产造成影响，建议加强防灾措施，减少损失。
风险提示
- 农产品价格波动风险：受天气影响显著，可能引发销售、运输及价格波动。
- 疫病风险：畜禽价格易受疫病影响。
- 政策风险：农业政策执行可能受非政策因素影响，导致效果不及预期。
投资建议
- 行业评级：买入
- 重点推荐公司：
相关研究
- 本周猪价小幅反弹，8月母猪存栏恢复缓慢。
- 2024年中报显示，二季度猪价触底回升，行业景气逐步传导。
联系方式
- 分析师：
- 钱浩：SAC执证号S0260517080014，电话021-38003634，邮箱shqianhao@gf.com.cn
- 郑颖欣：SAC执证号S0260520070001，电话021-38003632，邮箱zhengyingxin@gf.com.cn
- 周舒玥：SAC执证号S0260523050002，电话021-38003537，邮箱zhoushuyue@gf.com.cn
- 李雅琦：电话021-68827265，邮箱liyqi@gf.com.cn
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