20231021-国金证券-同花顺-300033.SZ-营收略超预期_AI研发有序推进_4页_1mb

2023年第三季度财报显示，公司前三季度营收237亿元，同比增长43%，但扣非净利润下滑106%至76亿元。三季度单季营收增长18%至90亿，净利润同比大降192%。收入波动主要受A股日均成交额下滑14%影响，尽管通讯业务维持正增长但收现同比下滑56%。费用端激增明显，三季度销售费用、管理费用、研发费用同比增速分别达310%、597%和155%，高费用扩张可能透支未来业绩。AI业务投入加大，自研金融大模型推进，但仍处技术探索阶段。业绩预测调整如下：

收入：预测2023-2025年营收为369/431/503亿（调整前为433/529/646亿）。
利润：净利润预测为146/173/204亿（调整前为204/245/295亿），PE倍数达384/381/375倍。

风险提示：AI研发不及预期、A股市况波动等；维持“买入”评级。

注：摘要内容汇总关键数字与核心分析要点，未包含图表与政策声明。