20230831-中原证券-宝丰能源-600989.SH-中报点评_产品价格下跌业绩承压_新项目提供增长助力_5页_819kb

宝丰能源(600989)2023年中报显示，公司上半年业绩受产品价格下跌影响显著下滑，营收同比降9.07%至1309亿元，净利润降43.79%至226亿元，主要因聚乙烯、聚丙烯和焦炭价格下跌。盈利能力大幅减弱，毛利率下降12.18个百分点至27.80%，净利润率下降10.65个百分点。

二季度业绩继续承压，营收环比降55.9%，盈利能力略有改善，但整体仍受需求和价格下行压制。展望未来，油价回升有望推动煤制烯烃盈利提升，公司多个新项目稳步推进，包括烯烃厂、焦化产能扩张和绿氢耦合项目，为长期增长提供坚实基础。

维持“增持”投资评级，预计2023年EPS 0.68元，PE约2021倍；2024年EPS 0.89元，PE约1545倍。风险包括需求不及预期、产品价格波动及行业竞争加剧。