20240506-交银国际证券-预计2024年1季度收入符合预期；亏损缩窄好于预期_7页_409kb

有道公司2024年业绩与前景分析报告总结

本报告对有道（DAOUS）进行了全面分析，涵盖了2024年第一季度业绩预期、全年战略指引、产品创新、财务预测及估值。分析师强调必须阅读报告末尾的披露声明、商业关系披露和免责声明。

在第一季度业绩方面，预计收入同比增长16%，达到135亿元人民币，符合先前预期；调整后净亏损为4600万元人民币，好于预期的主要原因是业务健康度改善和营销费用占比下降。广告业务表现强劲，收入同比增长，但学习服务和硬件收入因调整而弱于预期。

公司战略以减亏为核心，聚焦高中教育和广告业务增长。预计2024全年高中业务收入增速为25%-30%，运营利润率提升，有望实现整体盈亏平衡；调整了全年收入预期2%，维持调整后净利润盈亏平衡的预测。

产品方面，2024年初推出大模型“子曰”2.0版和学习机X20等硬件产品，提升了产品竞争力和长期商业化潜力。

评估部分将目标股价调整至51美元，下调潜在涨幅，但维持“买入”评级，基于高中业务确定性增长和大模型落地带来的长期机会。

总体而言，有道面临短期业务调整，但核心高中业务强劲，预计将创造和机会。建议投资者注意风险和市场环境变化。

报告来源：交银国际预测，数据基于2022-2026年财务模型，强调阅读合规披露。