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大模型商业化周报总结：2026年03月28日—2026年04月03日

核心内容

本周大模型行业继续以“密集发布+定价重构”为双主线推进商业化进程。国内与海外厂商均在产品迭代与商业模式优化方面有所动作，尤其在多模态能力、推理分层以及订阅与计费结构调整上表现突出。整体来看，行业正加速向实际应用场景靠拢，特别是在Agent技术推动下，按用量计费的模式逐渐成为主流。

主要观点

1. 供给端持续迭代，产品布局全面

• 通义（阿里巴巴）：本周发布Qwen3.6 Plus、Qwen3.5-Omni和Wan2.7-Image三款模型，覆盖多模态理解、图像生成和高性能基座，产品快速迭代。
• Google：推出Gemma4开源模型，涵盖E2B、E4B、26B MoE和31B Dense四种规格，其中31B模型在Arena AI榜单中排名第三，26B模型排名第六，展现出强大的竞争力。同时发布Veo3.1Lite视频生成模型，价格仅为标准版的1/8，切入视频生成市场。推出Gemini Flex/Priority推理分层，为不同场景提供成本与延迟之间的权衡。

2. 需求端计费模式调整，适配Agent场景

• Anthropic：从4月4日起调整订阅政策，第三方工具调用权限从订阅中剥离，用户需单独购买额度包或使用API Key。同时因代码泄露，暴露了多项未发布功能，显示其技术栈融合Prompt Engineering、Context Engineering和Harness Engineering三层范式。
• OpenAI：完成1220亿美元融资，投后估值达8520亿美元，首次从个人投资者处获得资金。产品端Codex更新定价策略，新增按用量计费并下调团队年费，与Anthropic方向一致。

3. 国内厂商表现亮眼，生态与商业化并进

• 通义：Qwen3.6 Plus发布当日平台日调用量突破1.4万亿Token，刷新OpenRuter单日调用量纪录。Qwen3.5-Omni在多模态评测中超越Gemini-3.1Pro。Wan2.7-Image整合文生图、图生图、指令编辑等能力，覆盖图像生成全链路场景。
• 智谱：发布GLM-5V-Turbo多模态Coding基座模型，适配Agent工作流。2025年实现收入7.24亿元，同比增长131.9%，其中云端部署收入增长292.6%。MaaS平台注册用户突破400万，付费开发者达24.2万。公司于2026年2月主动上调CodingPlan价格30%，并取消首购优惠，API调用定价同比提升83%，市场仍呈现供不应求态势。

4. 国内厂商动态

• MiniMax与Kimi（月之暗面）：本周未有重要产品发布。

关键信息

• 技术迭代：通义、Google、Anthropic等厂商持续发布新产品，推动多模态、视频生成、推理分层等技术发展。
• 商业模式：从订阅/席位制向按实际消耗量计费迁移，更贴合Agent场景的用量波动特征。
• 市场表现：智谱2025年收入增长显著，用户生态覆盖全球218个国家和地区，MaaS平台用户增长迅速。
• 行业趋势：大模型商业化进程加快，头部厂商在技术与市场双重布局，行业呈现量价齐升趋势。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 行业价格战加剧
• AI监管政策趋严
• 头部估值回调
• Agent产品合规风险

行业投资评级

• 看好（维持）：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上，反映市场对大模型商业化前景的积极预期。

分析师信息

• 刘雯蜀（S1230523020002）
• 刘静一（S1230523070005）
• 郑毅（S1230524070002）

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