20140303-兴业证券-环保行业_周报-系统风险致使大跌_建议关注跌出来的机会_13页_687kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告为2014年3月3日发布的环保行业周报，重点分析了环保板块的系统性风险及投资机会，同时对重点公司动态、行业政策变化及市场表现进行了详细梳理。报告指出，尽管上周环保板块整体下跌，但中期仍看好行业发展趋势，建议投资者关注具有业绩确定性和向上弹性的优质成长股。

主要观点

• 系统性风险影响板块表现：上周环保板块因小股票的系统性风险而大幅下跌，但并非板块独有的问题，中期看多趋势不变。
• 推荐关注重点公司：建议投资者关注宝馨科技、凯美特气、先河环保、中电远达、菲达环保、碧水源及盛运股份等公司。
• 环境监测板块前景广阔：环境监测作为政策驱动的细分行业，预计在2014年存在小市场大爆发的格局，是重点推荐方向。
• 技术并购布局农村污水处理市场：国中水务通过收购Josab公司，获取分布式供水技术，为抢占农村污水处理市场做好准备。
• 政策推动行业变革：国务院通过《南水北调工程供用水管理条例》，环境税成为两会热议话题，湖北率先探索环境税改革。

关键信息

重点公司动态

• 国中水务：

  • 收购Josab公司，持股比例达44%，成为控股股东。
  • 与丹麦BioKube公司签署合作备忘录，拟收购其100%股权。
  • 通过技术并购布局农村污水处理市场，未来或成为新的增长极。

• 凯美特气：

  • 安庆二期炼厂于2月28日投产，是2014年最大看点。
  • 预计2014年CO₂业务贡献净利润4500万元以上。
  • 预测2014-2015年EPS分别为0.60、0.81元，给予增持评级。

• 雪迪龙：

  • 2013年营收增长55.6%，净利增长34.3%，EPS为0.49元。
  • 环境监测仪器生产线延期至9月份投产。

• 天瑞仪器：

  • 拟以现金和发行股份方式收购宇星科技51%股权，交易对价14.79亿元。
  • 仍在财务审计流程中，后续将报证监会审核。

• 维尔利：

  • 中标长沙固废处理厂垃圾渗滤液体量扩改项目，合同总价5588.03万元。
  • 预计3月8日披露年报，3月21日前复牌。

• 兴蓉投资：

  • 2013年营收增长12.31%，净利增长2.71%，EPS为0.26元。
  • 已转型为武汉市水务运营平台，污水处理能力达141万吨/日。

• 华西能源：

  • 非公开发行事项已获证监会通过，预计近期有路演活动。
  • 募集资金用于垃圾焚烧发电相关产业链项目，预计2013-2015年备考EPS分别为0.64、0.87和1.08元。

行业动态

• 政策层面：
  • 国务院通过《南水北调工程供用水管理条例》，强调先节水后调水、先治污后通水、先环保后用水。
  • 环境税方案正在国务院讨论，预计在“两会”期间成为热议话题。
  • 湖北率先探索环境税改革，已征排污费超4亿元。

市场表现

• A股环保指数：下跌4.8%。
• 港股环保指数：大涨8.4%。
• 细分板块表现：
  • 水务运营板块：下跌1.1%。
  • 大气工程板块：下跌5.4%。
  • 监测板块：下跌9.4%。
  • 固废板块：下跌9.6%。
  • 水处理工程与耗材板块：下跌3.7%。

个股涨跌幅排名

• 涨幅前三：凯美特气（13.1%）、武汉控股（2.7%）、华西能源（-1.5%）。
• 跌幅前三：盛运股份（-20.4%）、安科瑞（-16.6%）、宝馨科技（-14.9%）。

投资策略

• 寻找安全边际高的公司：关注2014年业绩确定性强、向上弹性大的公司。
• 布局成长股：推荐宝馨科技、凯美特气、先河环保、中电远达、菲达环保、碧水源及盛运股份等。
• 环境监测板块：预计政策驱动下将出现超预期增长，重点推荐宝馨科技、先河环保等。

大事提醒

• 国电清新：非公开发行收购资产事项进行中，预计3月12日前复牌。
• 菲达环保：非公开发行预案正在证监会受理审核。
• 启源装备：3月7日披露年报，预计脱硝催化剂和特种稀有气体项目上半年投产。
• 雪迪龙：3月10日业绩发布会，环境监测仪器生产线延期至9月份投产。
• 宝馨科技：3月8日披露年报，非公开发行收购资产事项进行中。
• 维尔利：3月8日披露年报，预计3月21日前复牌。
• 凯美特气：首发限售股2月18日解禁，大股东延长锁定一年。
• 国中水务：6月23日定向增发机构配售股3.9亿股解禁。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

总结

本报告强调环保行业虽受系统性风险影响出现短期下跌，但中期趋势仍向好。重点推荐环境监测板块及业绩增长确定性强的公司。同时，指出政策导向对行业发展的深远影响，并提醒投资者关注即将披露的年报及重大事项。