20140303-华宝证券-ETP周报_股票市场疲软_权益类ETP大跌_15页_3mb

报告摘要

ETP周报总结（2014.2.24-2014.2.28）

核心内容

2014年2月24日至2月28日期间，中国ETP市场整体表现疲软，尤其是权益类分级B端产品几乎全线大跌。市场整体处于震荡状态，资金面较为宽松，但股市和债市表现分化。

主要观点

股票型封闭式基金：整体表现不佳，折溢价率下降，多数基金净值和收盘价均下跌，其中基金鸿阳、基金久嘉等跌幅较大。
ETF及LOF基金：市场表现同样疲软，大部分ETF和LOF基金周涨跌幅为负，但部分基金如华宝兴业现金添益、华夏上证50ETF等表现出小幅净申购。
封闭式债基与分级基金：分级A份额小幅上涨，其中银华稳进因不定期折算预期上涨显著。分级B份额则涨跌互现，部分债基B份额表现较好，而多数权益类分级B份额下跌。
市场动态：市场整体回调，沪深两市周涨跌幅分别为-2.72%和-4.96%。中国制造业PMI创八个月新低，楼市政策预计将进一步收紧。
投资策略：分析师认为市场将维持震荡行情，建议投资者关注市场波动，合理配置资产。

关键信息

市场回顾

权益类分级B端产品：几乎全线大跌，银华锐进下跌14.79%，国泰房地产B下跌10.22%，申万进取下跌5.68%，鹏华资源B下跌7.80%，信诚沪深300B下跌6.97%。
中小板表现：申万中小板B下跌7.73%，国联安中小板B下跌8.05%，易方达中小板B下跌8.33%，富国创业板B下跌9.89%。
分级A份额：小幅上涨，银华稳进上涨1.54%，其余多数分级A份额收益率低于7%。
分级债基B：涨跌互现，鹏华丰泽B上涨3.02%，泰达宏利聚利B上涨1.15%，天弘添利分级B下跌0.24%。

投资策略

ETF申赎情况：华宝兴业现金添益、华夏上证50ETF、易方达深证100ETF等ETF基金净申购。
市场走势：沪深两市小幅回调，涨跌幅分别为-2.72%和-4.96%。
宏观政策：
- 中国制造业PMI为50.2%，创八个月新低。
- 中国楼市政策预计将进入新一轮收紧期。
- 美国密歇根大学消费者信心指数小幅上升，成屋签约销售指数微幅上升0.1%。
利率情况：7天回购利率继续下行，长期利率有所回落，资金面较为宽松。

市场表现详情

股票型封闭式基金

基金同益：净值下跌2.85%，收盘价下跌1.32%，折溢价率-4.52%。
基金汉盛：净值下跌3.85%，收盘价下跌2.19%，折溢价率-3.90%。
基金裕隆：净值下跌3.33%，收盘价下跌1.77%，折溢价率-4.96%。
基金普丰：净值下跌2.78%，收盘价下跌1.70%，折溢价率-5.12%。
基金兴和：净值下跌3.13%，收盘价下跌1.84%，折溢价率-5.02%。
基金天元：净值下跌2.27%，收盘价下跌1.35%，折溢价率-6.56%。
基金金鑫：净值下跌4.22%，收盘价下跌3.29%，折溢价率-6.05%。
基金同盛：净值下跌6.70%，收盘价下跌4.06%，折溢价率-5.75%。
基金安顺：净值下跌4.14%，收盘价下跌1.19%，折溢价率-2.09%。
基金泰和：净值下跌3.84%，收盘价不变，折溢价率-0.63%。
基金景福：净值下跌3.94%，收盘价下跌0.34%，折溢价率-4.75%。
基金通乾：净值下跌2.65%，收盘价下跌0.51%，折溢价率-13.28%。
基金鸿阳：净值下跌2.71%，收盘价下跌0.54%，折溢价率-14.37%。
基金久嘉：净值下跌1.60%，收盘价下跌2.97%，折溢价率-16.59%。
基金银丰：净值下跌3.87%，收盘价下跌1.00%，折溢价率-14.38%。
基金丰和：净值下跌5.03%，收盘价下跌2.97%，折溢价率-13.90%。
基金景宏：净值不变，收盘价不变，折溢价率-0.70%。
基金汉兴：净值下跌6.15%，收盘价下跌2.69%，折溢价率-2.26%。
平均表现：净值下跌3.59%，收盘价下跌1.15%，折溢价率-7.29%。

ETF及LOF基金

华宝兴业现金添益：净申购10亿份，折溢价率0.01%。
华泰柏瑞沪深300ETF：净值下跌3.80%，收盘价下跌3.90%，折溢价率-0.14%。
华夏上证50ETF：净值下跌2.73%，收盘价下跌2.73%，折溢价率-0.07%。
易方达创业板ETF：净值下跌5.62%，收盘价下跌5.60%，折溢价率0.01%。
银华交易货币：净值上涨0.09%，收盘价上涨0.06%，折溢价率-0.02%。
国泰上证5年期国债ETF：净值上涨0.79%，收盘价上涨0.59%，折溢价率-0.49%。
华夏中小板ETF：净值下跌4.79%，收盘价下跌4.83%，折溢价率-0.13%。
易方达深证100ETF：净值下跌4.72%，收盘价下跌4.73%，折溢价率-0.08%。
华安上证180ETF：净值下跌3.47%，收盘价下跌3.57%，折溢价率-0.21%。
嘉实沪深300ETF：净值下跌3.77%，收盘价下跌4.15%，折溢价率-0.43%。
华夏沪深300ETF：净值下跌3.81%，收盘价下跌4.03%，折溢价率-0.16%。
华夏上证金融地产ETF：净值下跌2.67%，收盘价下跌2.88%，折溢价率-0.15%。
国泰上证180金融ETF：净值下跌2.36%，收盘价下跌2.13%，折溢价率-0.07%。
易方达沪深300ETF：净值下跌3.74%，收盘价下跌3.68%，折溢价率-0.16%。
广发中证500ETF：净值下跌3.55%，收盘价下跌3.63%，折溢价率-0.18%。
华夏上证主要消费ETF：净值下跌3.88%，收盘价下跌3.84%，折溢价率-0.06%。
平均表现：净值下跌2.94%，收盘价下跌2.97%，折溢价率-0.14%。

LOF基金

兴全轻资产：净值下跌4.53%，收盘价下跌5.70%，折溢价率1.67%。
华富强化回报：净值上涨0.69%，收盘价上涨0.39%，折溢价率-0.39%。
易方达岁丰添利：净值上涨0.51%，收盘价上涨0.31%，折溢价率-0.41%。
富国天丰强化收益：净值下跌0.92%，收盘价下跌0.20%，折溢价率0.52%。
兴全绿色投资：净值下跌3.22%，收盘价下跌2.83%，折溢价率-0.21%。
泰达宏利效率优选：净值下跌1.50%，收盘价下跌0.90%，折溢价率-0.12%。
华夏行业精选：净值下跌26.06%，收盘价下跌3.64%，折溢价率1.49%。
大成优选：净值下跌5.00%，收盘价下跌4.23%，折溢价率0.09%。
博时主题行业：净值下跌4.03%，收盘价下跌3.12%，折溢价率0.70%。
中银中国精选：净值下跌3.85%，收盘价下跌4.21%，折溢价率0.09%。
兴全趋势投资：净值下跌1.63%，收盘价下跌1.59%，折溢价率-0.18%。
建信优势动力：净值下跌4.61%，收盘价下跌4.32%，折溢价率-0.69%。
广发小盘成长：净值下跌4.47%，收盘价下跌2.23%，折溢价率1.48%。
国泰估值优势：净值下跌2.85%，收盘价下跌2.67%，折溢价率-0.52%。
国泰中小盘成长：净值下跌4.03%，收盘价下跌3.04%，折溢价率1.87%。
鹏华价值优势：净值下跌4.58%，收盘价下跌2.71%，折溢价率1.41%。
华夏蓝筹核心：净值下跌3.27%，收盘价下跌3.06%，折溢价率-0.58%。
平均表现：净值下跌4.04%，收盘价下跌2.48%，折溢价率0.07%。

封闭式债基与分级基金

分级A份额：银华稳进上涨1.54%，其余多数分级A份额收益率低于7%。
分级B份额：多数下跌，如银华锐进下跌14.79%，国泰房地产B下跌10.22%，申万进取下跌5.68%，鹏华资源B下跌7.80%，信诚沪深300B下跌6.97%。
封闭式债基：如国投瑞银双债增利A、建信信用增强等，多数表现平稳，部分如汇添富季季红下跌6.19%。
平均表现：封闭式债基净值下跌4.84%，折溢价率-2.87%。

市场动态

ETP系列指数：华宝证券与中证指数公司合作开发的ETP指数中，跟踪分级A份额的稳健股基指数周涨跌幅为0.62%，跟踪股票分级B份额的进取股基指数周涨跌幅为-9.77%。
ETF及LOF基金：整体表现疲软，部分基金如华宝兴业现金添益、华夏上证50ETF等表现出净申购。
分级基金：受溢价影响，总体表现为净申购的态势。
市场走势：沪深两市小幅回调，涨跌幅分别为-2.72%和-4.96%。
宏观政策：中国制造业PMI创八个月新低，楼市政策预计将进一步收紧。美国密歇根大学消费者信心指数小幅上升，成屋签约销售指数微幅上升0.1%。
利率情况：7天回购利率继续下行，长期利率有所回落，资金面较为宽松。

投资建议

市场震荡：分析师认为市场将维持震荡行情，投资者应关注市场波动，合理配置资产。
风险提示：权益类分级B端产品表现较差，需谨慎投资。分级A份额虽小幅上涨，但多数收益率低于7%。
机会关注：部分ETF和LOF基金表现出净申购，可关注其表现。封闭式债基和分级债基B份额涨跌互现，存在投资机会。

总结

2014年2月24日至2月28日期间，中国ETP市场整体表现疲软，权益类分级B端产品几乎全线大跌，沪深两市小幅回调。封闭式债基与分级基金表现分化，部分债基B份额上涨，而多数权益类分级B份额下跌。市场整体处于震荡状态，资金面较为宽松。分析师建议投资者关注市场波动，合理配置资产，谨慎投资权益类分级B端产品。

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