20240403-东吴证券-汇通达网络-09878.HK-2023年业绩点评_主动优化业务结构_利润率有所提升_3页_431kb

汇通达网络（09878HK）2023年业绩点评：公司通过主动优化业务结构，提升了利润率。2023年实现营业收入82.4亿元（人民币），同比增长4%；归母净利润44.8亿元，同比增长417%。经营性现金流达471亿元，增长80%。利润率提升得益于SaaS业务收入增速快和产品结构优化，毛利率从32.9%增至33.0%，净利率从7.9%增至8.0%。交易业务收入816.18亿元，同比增长5%，毛利率提升0.2个百分点；消费电子类收入增长显著，而其他类别下降。服务板块SaaS订阅用户达132万人，增长156%，付费率36.5%，但客单价下降。盈利预测：下调2024-2025年归母净利润预期，新增2026年预期为98亿元；维持买入评级，P/E从56倍降至16倍。风险包括会员店开拓不及预期、终端消费需求变化和行业竞争加剧。