20160109-中泰证券-煤炭开采行业周报_供给侧改革叠加旺季_春季反弹行情或超预期_18页_1mb

证券研究报告总结：煤炭行业周报

核心内容

本报告分析了2016年1月9日煤炭行业的市场表现、价格走势、库存情况以及政策动向。报告指出，煤炭行业在供给侧改革和季节性需求的推动下，市场表现优于大盘，具备春季反弹的潜力。

主要观点

• 供给侧改革加速：国务院常务会议指出设立工业企业结构调整专项资金，支持煤炭行业去产能，有助于缓解供需矛盾，推动行业整合。
• 市场表现：本周煤炭行业上涨1.19%，而沪深300指数下跌9.90%，煤炭股表现优于大盘，显示市场对行业改善的预期。
• 国际煤价波动：国际动力煤价格涨跌互现，焦煤价格局部上涨。美元指数下跌，原油价格下跌，对煤炭价格形成一定支撑。
• 国内煤价：动力煤价格局部上涨，焦煤和无烟煤价格保持稳定，喷吹煤价格略有下跌。
• 库存变化：港口库存略降，电厂库存减少，库存可用天数有所增加，显示需求回升。
• 投资策略：建议投资者积极参与春季反弹行情，关注国企改革及企业转型带来的结构性机会，推荐配置标的包括中国神华、中煤能源、露天煤业、阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份等。

关键信息

行业动态

• 供给侧改革：中央及地方加大煤炭去产能力度，推动行业整合。
• 经济数据：2015年12月中国PMI环比上升0.1%，新订单指数回升至50.2%，显示需求回升。
• 政策影响：证监会发布减持新规，缓解市场担忧。

国际煤价

• 动力煤：纽卡斯尔动力煤价格下跌0.95美元至49.54美元/吨，环比下跌1.88%；南非RB动力煤价格上涨0.93美元至50.23美元/吨，环比上涨1.88%；欧洲ARA港口动力煤价格上涨0.44美元至48.65美元/吨，环比上涨0.91%。
• 焦煤：澳大利亚优质硬焦煤FOB报价76.70美元/吨，环比上涨0.25美元/吨。

国内煤价

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数略降至371元/吨，环比下跌1元/吨；秦皇岛港动力煤价格局部上涨。
• 焦煤：价格保持稳定，河北开滦、河南平顶山、山西柳林等地价格维持稳定。
• 无烟煤：价格平稳，喷吹煤价格局部下跌。

库存情况

• 港口库存：主要三港库存减少13.98万吨，其中秦皇岛港库存增加3.9万吨。
• 电厂库存：重点电厂库存可用天数增加至18.96天，显示需求回升。

市场表现

• 煤炭板块：本周涨幅1.19%，强于沪深300指数。
• 个股表现：中国神华、阳泉煤业、盘江股份等个股涨幅显著。

投资建议

• 短期策略：关注供给侧改革带来的估值修复机会，建议积极参与春季反弹。
• 长期策略：重视国企改革及企业转型，关注大型央企和地方国企。
• 推荐标的：中国神华、中煤能源、露天煤业、阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份等。

重点公司基本状况

投资策略分析

• 短期因素：供给侧改革、需求回升、估值修复，推动煤炭行业反弹。
• 中期因素：经济稳增长政策、国企改革、企业转型，为行业带来长期利好。
• 市场风险：短期市场信心受损，风险偏好降低，走势可能震荡。
• 未来展望：煤炭行业有望迎来阶段性上涨，但需关注政策和市场变化。

总结

本报告指出，煤炭行业在供给侧改革和季节性需求的推动下，具备春季反弹的潜力。建议投资者关注行业基本面改善和政策支持，积极参与反弹行情，同时关注国企改革和企业转型带来的结构性机会。重点推荐中国神华、中煤能源、露天煤业、阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份等标的。