20140818-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_能源一马当先_材料持续看多_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报（20140818）总结

核心内容

华夏上证行业ETF投资周报分析了5个上证行业ETF（上证能源、上证材料、上证消费、上证金融、上证医药）在2014年8月18日的市场表现，并提出了两个实战投资策略。周报指出，当前市场环境下，上证能源和上证材料被看多，具备持续走强的动量机会。

主要观点

• 行业ETF择时策略：通过“钟摆模型”结合行业成分股的动量特征和行业指数的相对优势曲线，判断行业走强或走弱趋势。
• 组合投资策略：在行业择时策略基础上，构建等权重的ETF组合，动态调整持仓，以实现超额收益。
• 当前推荐：基于最新数据，当前看多上证能源和上证材料，这两个行业具备较强的持续走强动量。

关键信息

行业ETF一周表现

战略策略概述

实战投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略

• 基于“钟摆模型”，结合行业成分股的动量特征和行业指数的相对优势曲线。
• 通过计算行业成分股的超额收益天数占比，得出行业走强或走弱的判断。
• 当A/S指标和RS指标同时看多时，判断行业走强；出现矛盾时，延续原有趋势。
• 最新结论：看多上证能源和上证材料。

实战投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略

• 在看多行业时，等权重持有相应ETF；若全部看空，则持有沪深300指数。
• 动态调整组合中的行业ETF，实现权重平衡。
• 2013年以来的样本外超额收益为8.4个百分点。
• 2009年-2012年样本内表现：相对优势为2.42，季度胜率84%，年度胜率100%。

战略推荐结果

投资策略有效性

• “钟摆模型”在样本外测试中，对5个行业ETF的配置收益均能有效获取相对沪深300指数的超额收益。
• 能及时提示超配和低配行业，帮助投资者规避风险。
• 2013年全年超额收益为28.7个百分点，2014年以来为8.4个百分点。

评级标准

• 行业评级体系：
  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
• 公司评级体系：
  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

投资建议与风险提示

• 投资者应参考策略分析结果，结合自身风险偏好进行投资决策。
• 本报告仅为参考，不构成具体投资建议，也不构成证券买卖的邀请或保证。
• 投资者需独立判断，自行承担投资风险。

联系方式

• 分析师：郑源
• 执业证书编号：S0130514050005
• 联系方式：0755-21515619 / zhengyuan@chinastock.com.cn

数据来源

• 数据来源：Wind数据库、TinySoft平台、中国银河证券研究部