20240717-财通证券-恒玄科技-688608.SH-新客新品持续开拓_单季度营收创新高_3页_443kb

恒玄科技（688608）公司点评：业绩超预期，维持“增持”评级

最新动态：
恒玄科技发布2024年中报业绩预告，公司预计上半年实现营收约1531亿元，同比增长6824%；净利润约148亿元，同比增幅达19968%。值得关注的是，公司第二季度单季度营收约878亿元，同比增长6676%，创下历史新高，表明公司业绩实现强力增长。

业绩驱动因素：

1. **下游市场需求旺盛：**公司在智能可穿戴设备和智能家居领域的客户持续增长，推动产品需求不断增强。
2. **新产品放量带动增长：**智能手表和手环市场拓展顺利，BES2800芯片量产并出货，推动ASP提升及产品结构优化。
3. **毛利率稳步回升：**单季度毛利率约为33%，较上季度环比提升0.47个百分点，彰显盈利能力改善，经营杠杆效应显著增强。

投资评级与目标：
财通证券维持公司“增持”评级，并给出2024/2025/2026年收入预测分别为3197亿、4220亿和5369亿元，净利润预期为340亿、539亿和730亿元。对应PE分别为60-82倍，估值水平持续下降，但升级潜力较大。

风险提示：

• 新产品推广进度不及预期；
• 终端消费电子销量下滑；
• 行业竞争加剧；
• 客户开拓不达预期。

关键数据摘要：

• 2024H1营收同比增幅相似68%，净利润增长近2倍；
• 第二季度营收创历史新高，毛利率稳步提升；
• 展望未来，公司在智能手表、智能家居、AR可穿戴设备等领域的潜力强劲，仍保持高成长空间。

数据参考：恒玄科技上半年表现数据来源
数据更新至2024年7月17日，支撑上述分析结论。