20240328-开源证券-恒玄科技-688608.SH-公司信息更新报告_2023年营收同比高增_看好需求恢复+产品放量_4页_882kb

恒玄科技报告总结

公司概况

恒玄科技（688608SH）作为电子/半导体行业的一员，专注于智能穿戴芯片等领域。该公司股票代码为688608SH，最新股价为10189元，市值高达12230亿元。分析师罗通和刘天文维持“买入”评级。

财务表现回顾

2023年，公司实现营收2176亿元，同比增长46.57%，归母净利润124亿元，同比增长9.9%，扣非净利润29亿元，同比增长1359.6%。毛利率为34.20%，同比下降5.17个百分点。2023年第四季度单季度营收612亿元，同比增长941.3%，但环比下降6.38%；归母净利润扭亏为盈，同比增长34亿元，但环比下降9146%。

核心业务与增长驱动

公司核心产品如BES2700系列智能可穿戴芯片受益于下游消费市场复苏，推动智能手表和蓝牙音频芯片快速增长，其中智能手表和手环芯片营收484亿元，同比增长66.9%。2023年研发投入550亿元，同比增长25.04%，研发人员数量达到592人，占比85.8%，同比增长136.3%，强化了技术壁垒。

未来展望与盈利预测

分析师下调了2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024年归母净利润280亿元，2025年465亿元，2026年595亿元；对应PE分别为438、263和205倍。公司看好下游需求持续复苏和产品放量，新一代6nm芯片BES2800已流片，预计将带动营收进一步增长。

风险提示

可能面临的风险包括下游需求恢复不及预期、新产品推广延迟，以及行业竞争加剧，这些可能导致业绩波动。