20220118-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_387kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了A股主要指数、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数的近期走势与市场预期。整体来看，市场在政策利好与流动性支撑下有所反弹，但面临内外部多重压力，短期内仍需等待更多积极信号。同时，美元指数延续上涨趋势，但受各国央行货币政策影响，或维持盘整状态。

A股主要指数分析

主要观点

• 指数表现：A股主要指数昨日集体收涨，深证成指和创业板指维持高位震荡，涨幅超过1%。
• 板块分化：传统消费板块逆市走弱，科技制造板块强势反弹。
• 政策与流动性影响：央行调降MLF及逆回购利率，释放流动性，推动市场反弹。
• 上行压力：开年以来A股上行压强增大，主要来自以下三方面：
  1. 美联储加息提速预期；
  2. 全球估值下行压力增强；
  3. 国内弱宏观增速与政策空窗期影响市场情绪。

技术面与策略

• 技术面：上证指数面临阻力位，3600点附近震荡加剧；中证500上行受阻，存在回调倾向；沪深300与上证50回落至近半年震荡平台内。
• 策略建议：年前建议关注空IF多IC套利机会。

国债期货分析

主要观点

• 疫情与政策影响：临近春节，多地疫情反弹，防控措施升级，对经济复苏形成压力。但宏观经济政策正向逆周期调节转换，货币政策有较大宽松空间。
• 房地产放松与地方债发行：多地房地产市场放松，地方债提前发行，有利于经济提速，下半年经济有望改善。
• 利率预期：央行下调MLF和逆回购利率，LPR利率有望跟进下调。10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%左右。

资金面与技术面

• 资金面：央行公开市场操作维稳流动性，春节前有望注入大量流动性。
• 技术面：二债、五债、十债主力仍处长期上涨趋势。
• 操作建议：建议投资者逢低加仓T2203多单，套利策略暂不建议。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 汇率走势：在岸人民币兑美元周一收报6.3482，较前一交易日升值42个基点，中间价调升78个基点。
• 升值动力：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，人民币升值趋势明显。
• 央行态度：央行希望人民币升值速度放缓，年底升值势头可能更加温和。
• 美元趋势：长期看，美联储加息预期支撑美元指数上行，但近期美元指数因各国央行紧缩政策而承压。

操作建议

• 短期预期：在岸人民币持续走高的概率较大。
• 关注点：今日需关注日本央行利率决议对市场的影响。

美元指数分析

主要观点

• 指数走势：美元指数周一上涨0.1%，报95.259，延续上周五涨势。
• 支撑因素：美国现货国债市场因假期休市，但亚盘时段10年期美债收益率上涨，为美元指数提供支撑。
• 加息预期：市场已完全消化美联储2022年3月加息25个基点的预期，3月加息概率达91.6%。
• 非美货币表现：欧元小幅上涨，英镑下跌，但英国央行2月加息概率超80%。

综合判断

• 美元前景：美联储加息预期支撑美元指数，但非美货币涨跌不一，美元或维持盘整。
• 关注点：今日重点跟踪日本央行利率决议，以判断其对美元走势的影响。

总结

本次晨会指出，A股市场在政策利好与流动性支撑下有所反弹，但面临内外部多重压力，短期内需等待积极政策与流动性预期落地。国债期货受益于宽松货币政策与经济预期改善，建议逢低加仓。美元/在岸人民币因国内出口强劲与结汇需求旺盛而升值，但央行希望控制升值速度。美元指数在美联储加息预期支撑下延续上涨，但受各国央行紧缩政策影响，或维持盘整状态。整体来看，市场情绪与政策动向仍是关键变量，投资者需密切关注后续政策与数据发布。