20210904-格林期货-橡胶周报_天胶供需面短期依旧偏弱_胶价存小幅下探可能_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了天然橡胶（天胶）市场的供需状况及价格走势，指出短期内市场仍偏弱，胶价存在小幅下探可能。同时，报告也提供了操作建议和风险提示，以帮助投资者做出更合理的决策。

主要观点

1. 供需面偏弱，胶价承压

• 供应端：未来一周降雨量增多，可能影响割胶工作，导致供应偏紧。但云南替代种植指标已下达，部分货源将快速进入市场，对供应形成一定支撑。
• 需求端：本周半钢胎和全钢胎样本厂家开工率均出现环比和同比下跌，表明下游需求疲软，对胶价形成压制。部分轮胎企业因环保督查影响，安排停产检修，进一步拖累开工率。

2. 价格走势

• 橡胶主力合约本周微幅收跌，20号胶主力微幅上涨。
• 由于环保督查和库存压力，胶价在13700元/吨附近多次尝试突破但未能成功，整体呈现震荡走势。
• 9月份美联储加息落地概率降低，市场避险情绪逐渐消化，其他大宗商品小幅修复，但天胶因需求疲软和现货踩踏降价，反弹乏力。

3. 操作建议

• 建议投资者采取观望或短线参与策略，短期内胶价仍有下探空间，重点关注13500元/吨附近的支撑位。

关键信息

2.1 行情预判

• 天胶短期供应偏紧，但受环保督查影响，下游开工承压，深色胶库存消库状态维持，浅色胶可能加速累库。
• 中国天然橡胶8月进口量环比小幅缩减，低于市场预期，9月预计环比小幅增加，10月才有望明显回升。
• 中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.48%，同比降低28.03%，库存压力有所缓解。

2.2 多空逻辑

利多因素：

1. 降雨量增多，可能影响割胶工作，短期供应偏紧。
2. 马来西亚疫情有所缓解，印尼、泰国等地防疫措施调整，有利于橡胶种植和生产恢复。
3. 部分替代种植货源进入市场，有助于缓解供应紧张局面。

利空因素：

1. 云南替代种植指标下达，原料供给快速增加，对市场形成压力。
2. 下游轮胎开工率持续下滑，部分企业停产检修，抑制需求。
3. 现货市场踩踏降价，叠加库存压力，压制胶价反弹。

风险提示

• 中美局势：可能影响贸易政策及橡胶进口。
• 海外疫情蔓延：疫情变化可能影响橡胶主产区的生产与供应。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率波动可能对胶价产生较大影响。
• 国内外主产区天气及病虫害：天气异常或病虫害爆发可能进一步影响橡胶产量和质量。

图表说明

• 图1：橡胶主力2201日K线图，显示本周价格震荡。
• 图2：20号胶主力2111日K线图，显示小幅上涨。
• 图3：橡胶主力2201日K线图（重复）。
• 图4：20号胶主力2111日K线图（重复）。
• 图5：中国天然橡胶月产量，反映供应趋势。
• 图6：天然橡胶仓单，显示库存变化。
• 图7：全钢胎开工率，显示需求疲软。
• 图8：半钢胎开工率，反映开工率下降。

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