20241030-中原证券-宇通客车-600066.SH-公司点评报告_2024Q3业绩同比高增_分红加强股东回报_4页_721kb

宇通客车（600066）公司简要分析

投资要点概述

基于2024年三季度业绩报告，宇通客车前三季度实现营业收入24075亿元，同比增长270.4%；归母净利润2432亿元，同比增长1314.9%；扣非净利润2071亿元，同比增长1641.2%。2024年第三季度单季度数据虽环比有下滑但同比增长显著。

盈利能力

公司持续优化财务结构，剔除会计准则影响后毛利率维持在高位，前三季度费用率降至较低水平，期间费用率同比下降。公司同时加强投资者回报，拟每10股派发5元现金红利，红利总额超111亿元。

出口与需求增长

客车出口表现强劲，前三季度累计销量同比增长超两成，海外市场份额达到行业第一。1-9月出口量达9090辆，并计划扩展沙特等海外市场。

政策红利

交通运输部与财政部联合发布的更新补贴政策加强了公交和动力电池更换的扶持力度，预计将带动超过1万辆公交车的更新需求，公司有望受益。

投资评级

因此机构继续推荐“买入”评级，预计未来三年营业收入将持续增长，并上调了业绩预测（2024-2026年对应EPS分别为14.7元、18.7元、22.5元），当前PE估值分别为1718倍、1348倍和1119倍。

风险提示

包括市场需求复苏不及预期、政策力度不足、海外市场拓展受阻等风险。