20230602-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

报告内容总结

宏观经济摘要

• 美国5月ADP就业人数增加278万人，超预期，但ISM制造业指数降至46.9，连续七个月萎缩，创2009年以来最长。
• 欧洲央行会议纪要显示倾向于加息，美国债务上限法案接近通过，距离潜在违约日仅剩4天。
• 全球货币政策收紧预期增加，通胀和就业数据影响市场情绪。

金属市场分析

铜市场

• 兴证观点：夜盘沪铜冲高回落，宏观和基本面共振导致走弱；上海铜价支撑关注61000-62000元/吨。
• 基本面：新产能投放但冶炼厂检修，5月精铜产量环比或回落、同比续增；需求端基建投资实物量低于预期，楼市复苏放缓，乘联会乘用车零售批发量环比下降；库存减少至1183万吨，但同比高11万吨。
• 综合：铜价下半年重心下移，需关注支撑位。

铝市场

• 兴证观点：夜盘沪铝震荡反弹，供应干扰短期支撑；需求端房地产调整，但铝锭库存下降显著，短期维持区间震荡。
• 基本面：云南多地降水影响复产，国内电解铝产能重回4100万吨；成本端预焙阳极跌价，完全成本约16000元/吨；库存从595万吨下降。
• 综合：供应和需求因素支撑价格，短期预计震荡。

锌市场

• 兴证观点：夜盘沪锌偏弱震荡，终端消费疲软，库存低位考验支撑；中长期供需宽松，价格中枢下移。
• 基本面：精炼锌产量高位，需求端镀锌和压铸合金疲软；5月产量超预期，但库存增至1063万吨；成本有下行空间。
• 综合：短期支撑在19000元/吨，长期偏向下行。

关键数据点

• 库存：铜库存环比减1万吨至1183万吨，铝库存下降26万吨至595万吨，锌库存增加0.26万吨至1063万吨。
• 需求：中国新能源汽车销量环比下降，房地产投资放缓。
• 价格：铜和锌关注支撑位，铝区间震荡。
• 市场情绪：美国就业数据强但制造业弱，欧洲加息预期增加市场不确定性。

后市展望

• 关键关注点：宏观数据（如失业率、ISM）、复产进度、库存变化。
• 风险：电力紧张可能影响供应，消费复苏低于预期导�价格下行。
• 总体：金属市场受经济疲软和供需失衡影响，技术支撑位为价格焦点。