20230604-银河期货-碳酸锂_上下游博弈_价格稳中有升_12页_1mb

碳酸锂交易逻辑总结

供应端

• 锂矿供应受限：国内矿山减产，精矿拍卖价格高位运行，进口矿低位难寻，持货商惜售。锂云母矿产量恢复但流通有限，非洲锂矿复产进度缓慢。
• 碳酸锂产量与利润：5月产量环比增长8%，同比微增。生产利润接近盈亏平衡，开工率缓慢回升。短期价格受情绪支撑易涨难跌，但长期供需过剩压力逐步显现。

需求端

• 新能源汽车：购置税减免政策及消费补贴拉动下半年需求预期，但库存压力累积（库存系数仍高）。5月新能源汽车零售量同比增长82%，但出口增速放缓，消费持续性存疑。
• 锂电池市场分化：磷酸铁锂需求较弱，产量、开工率及利润改善明显；三元材料需求企稳，前驱体价格上涨导致利润小幅下滑。

价格判断

• 短期：供应紧缺叠加政策利好，下游刚需采购支撑，碳酸锂价格易涨难跌。
• 中期：高利润刺激矿山增产，供需过剩风险显现。关键阻力位为35万元/吨。

产业链库存

• 动力电池产量与装车量差值扩大，环节库存逐步消化但需进一步调整。碳酸锂现货流通紧缺，采买趋于理性，市价上行动能放缓。