金融科技2025年业绩综述_乘势而上_分化前行_51页_960kb

金融科技2025年业绩综述总结

核心内容概述

金融科技行业在政策支持和技术迭代的双重驱动下，整体保持增长态势。国内券商IT投入规模逐年提升，预计2028年将达到6,515亿元，为行业提供持续增长动力。互联网金融板块受益于市场活跃度提升，业绩显著改善。海外虚拟资产交易及应用商则在合规趋势下，场内交易活跃，营收稳中向好。

主要观点与关键信息

1. 券商IT

• C端券商IT：受益于资本市场回暖，业绩迅速提升。同花顺、财富趋势、大智慧等公司2025年收入和净利润均实现增长，尤其是同花顺和财富趋势，通过AI技术与流量积累，提升用户付费转化和业务收入。
• B端券商IT：市场需求未明显提升，业绩相对稳定。恒生电子、金证股份、顶点软件等公司通过降本增效、优化业务结构，保持毛利率和净利率稳定或提升。信创与AI推动核心系统升级，增强市场竞争力。
• 核心结论：券商IT板块整体表现稳健，龙头公司凭借技术优势与客户粘性，占据主导地位。

2. 互联网金融

• 市场活跃度：2025年A股市场回暖，带动互联网金融公司业绩增长。东方财富、指南针、九方智投控股等公司受益于市场活跃，收入和利润均显著提升。
• 业务结构优化：东方财富证券业务占比高，收入稳定；指南针通过高端产品销售与业务拓展，实现收入和净利润双增长；九方智投控股依托AI与数字金融，推动新成长。
• 核心结论：互联网金融公司表现强劲，市场活跃度是主要驱动力，未来增长潜力大。

3. 海外虚拟资产交易所

• 合规趋势：中国香港及新加坡等地区监管框架落地，推动合规交易发展。HashKey和OSL集团在2025年实现营收增长，尽管面临市场波动。
• 业务结构：HashKey的资产管理服务收入占比上升，OSL集团的数字资产与区块链平台业务收入大幅增长，但交易促成业务毛利率下滑。
• 核心结论：海外虚拟资产交易所在合规与技术驱动下，业绩稳步提升，但市场波动影响显著。

4. 海外虚拟资产应用商

• 应用场景落地：连连数字与联易融科技在跨境支付、供应链金融等场景中表现突出，2025年收入和净利润均实现增长。
• 毛利率与净利率：连连数字毛利率小幅下降，但归母净利率大幅上升；联易融科技毛利率下降，但归母净利率改善。
• 核心结论：应用商在合规与场景拓展中成长，具备较强的盈利能力和增长潜力。

5. 海外券商

• 传统金融与虚拟资产融合：耀才证券金融与富途控股通过收购与布局，实现传统金融与虚拟资产的连接，推动业绩增长。
• 业务结构多元化：富途控股的利息收入与交易佣金共同支撑盈利，耀才证券金融则以证券经纪为核心，拓展虚拟资产相关业务。
• 核心结论：海外券商在合规与全球化布局中表现优异，成为连接传统与虚拟资产的重要桥梁。

投资建议

• 推荐公司：【同花顺】、【东方财富】、【恒生电子】三家龙头公司，以及弹性标的【九方智投控股】、【指南针】。
• 关注公司：【财富趋势】、【顶点软件】、【金证股份】。
• 海外重点：【OSL集团】与【HashKey】受益于中国香港持牌交易所先发优势及机构资金入场；【连连数字】全球支付牌照壁垒深厚，受益于跨境支付高景气；【联易融科技】减值压力减轻，有望迎来业绩拐点；【富途控股】全球化布局与业绩高增形成双击；【耀才证券金融】蚂蚁集团收购落地，开启中国香港零售券商新篇章。

风险提示

• 市场情绪波动可能影响券商IT与互联网金融公司的收入增长。
• 监管政策变化可能对海外虚拟资产交易所及应用商产生较大影响。
• 金融科技行业竞争加剧，可能导致毛利率下降。
• 全球经济环境变化可能影响海外业务拓展与盈利。