20260524-国联期货-沪铝基本面改善；氧化铝仍过剩_31页_18mb

沪铝市场分析总结

核心内容概述

2026年5月24日，国联期货研究所发布了一份关于沪铝市场的分析报告，总结了当前沪铝及氧化铝的市场情况。整体来看，沪铝基本面有所改善，价格震荡偏强，而氧化铝仍面临供应过剩的压力。

主要观点

• 沪铝价格走势：沪铝主力2607周五下午收于24505元/吨，周环比上涨0.33%。本周沪铝盘面整体呈震荡走势，受美伊地缘政治因素影响，但其烈度有所降低。
• 基本面改善：国内电解铝社库高位去库，铝材整体开工率周环比小幅回升，出口向好，显示出市场需求有所改善。
• 推荐策略：由于宏观担忧降温、风险偏好回升，以及基本面改善，建议多头对待沪铝，预计震荡偏强。
• 氧化铝情况：氧化铝库存仍在累积，供应过剩，建议逢高空。

关键信息

价格数据

• 沪铝价格：2026年5月24日收盘价为24505元/吨。
• LME铝价格：2026年5月24日收盘价为3600美元/吨。
• 沪伦比值：2026年5月24日为6.7。
• 沪铝06-07月差：周五收于-65元/吨，周环比变动有限。
• LME铝0-3M升水：环比走强。

库存数据

• 电解铝现货库存：本周为140.8万吨，较周一减3.3万吨、较上周四减3.6万吨。
• 铝棒现货库存：本周为21.05万吨，较周一减0.9万吨、较上周四减2.95万吨。
• LME铝库存：本周为339475吨，周环比减4525吨。

基差数据

• 铝锭现货升贴水：本周五为-150元/吨。
• 沪铝06-07月差：为-65元/吨，周环比变动有限。
• LME铝0-3M升水：环比走强。

供应与需求

• 铝矿砂及精矿进口：国内4月铝矿砂及精矿进口1974.33万吨，环比降9.35%、同比降4.15%。
• 中铝与几内亚签订议案：表明国内铝矿供应有所保障。
• 氧化铝库存：本周产量环比增0.4万吨至179.4万吨，库存周环比增8万吨至613.6万吨。
• 电解铝运行产能：国内电解铝运行产能高位，产量环比持平于86.9万吨。
• 海湾地区原铝产量：4月同比减35%至33万吨。

需求变化

• 铝型材开工：边际改善，基建类建筑型材对冲地产端压力，工业型材稳中向好。
• 铝板带开工：持平，汽车和储能需求托底，但民用普板需求受抑。
• 铝箔开工：下降，出口增量支撑电池箔需求，空调箔不佳。
• 铝线缆开工：增长，出口订单持续增长。
• 原生铝合金开工：小幅增长，出口回暖。

结论

综上所述，沪铝市场基本面有所改善，价格预计震荡偏强，建议多头对待。而氧化铝市场仍面临供应过剩的问题，建议逢高空。整体市场受宏观因素和供需变化影响，未来走势需密切关注地缘政治、库存变化及出口情况。