20240129-新湖期货-铝_消费减弱_铝价有回落压力_氧化铝_现货坚挺_期价震荡筑底_4页_701kb

铝和氧化铝市场分析总结

主要内容

铝市场回顾

• 价格波动：本周铝价大涨，沪铝主力合约从18600元反弹至19250元，涨幅超212%；海外LME三月期铝跌至低位后反弹，最高至2283美元/吨，涨幅约394%。
• 推动因素：国内宏观政策（降准、定向降息）提振；欧盟拟制裁俄罗斯铝引发供应担忧；美元走弱提供支撑。
• 现货情况：价格大幅反弹后下游接货积极性下降，交投冷清；基差回落，升水幅度缩窄。
• 库存变化：LME库存下降，国内交易所库存增加但期货仓单继续减少；消费地库存继续下降，但仍处于低位。
• 展望：供需矛盾未变，供给暂稳，需求进入季节性减产；预计节前震荡，建议逢高偏空。政策利多短期存在，但消费预期疲软，库存低位或支撑价格，但节后备库结束可能引发累库压力。

氧化铝市场回顾

• 价格走势：氧化铝期货上周跌0.22%，本周跟随铝价反弹后再度走弱。
• 现货情况：现货坚挺，下游采购有限，市场交投不活跃。
• 供应端：国产氧化铝受环保扰动，进口仍有支撑；晋豫地区矿端不足限制产量。
• 成本面：原材料成本稳中有降，但几内亚铝土矿供应恢复预期压制价格。
• 展望：供需格局未改善，短期内铝土矿缺口缓解；建议观望，注意资金及政策面扰动。

注：本报告仅为市场回顾总结，不构成投资建议，请谨慎参考。