20260712-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_股期共振下跌_关注需求承接边际_42页_1mb

报告摘要

招商期货新能源ESG碳酸锂周报总结

核心观点

市场表现：本周股期共振下跌，LC2609收于151,600元/吨，周环比下跌10.2%。
交易策略：前期价格超跌回涨为投机空头在枧下窝复产落地后的平仓上涨，上周价格回落主因股期共振，悲观预期延续，反映强现实弱预期格局。
风险提示：需关注下游承接力边际变化，同时注意仓单高位、枧下窝复产增量超预期及需求不及预期的风险。

价格与估值

价格变动：
- 澳大利亚锂辉石精矿(CIF中国)现货报2,295美元/吨，周环比-3.57%。
- SMM电碳报155,000元/吨，周环比-6.20%。
- 工碳报151,000元/吨，周环比-6.36%。
- SMM电氢报142,000元/吨，周环比-6.89%。
- 基差走强至+3200元/吨，电碳-电氢价差走弱至+12,191元/吨。
- 07-09差收敛至-80元/吨。

供应情况

碳酸锂供应：
- 6月碳酸锂产量为115,320吨，环比+1.8%。
- 预计7月产量为115,410吨，环比+0.1%。
- 6月国内碳酸锂产能增至20.1万吨/年，环比+2.1%。
- 6月碳酸锂冶炼开工率为61%，氢氧化锂冶炼开工率为56.1%。
- 6月全球锂矿发运量为91.6万吨，环比+28%。
- 5月智利锂盐出口中国为20,986吨LCE，环比-28%。
- 5月阿根廷锂盐出口中国为12,396吨LCE，环比-7%。
- 5月废旧锂回收量为56,323吨，环比+8.1%。
- 再生开工率升至33.4%。
锂精矿供应：
- 6月全球锂矿发运量为91.6万吨，环比+28%。
- 国内主要港口锂精矿库存为32.7万吨，环比-3.9%。
- 澳矿报价回落至2,295美元/吨。
- 锂云母精矿价格下跌，其中 $Li_2O$ 含量1.5%-2.0%为3,265元/吨，环比-9.31%；2.0%-2.5%为4,600元/吨，环比-9.80%。

需求情况

动力需求：
- 6月国内新能源乘用车狭义产量为143.9万辆，同比+19.9%，环比+3.2%。
- 批发销量为148.1万辆，同比+19.3%，环比+9.5%。
- 出口49.9万辆，同比+152%，环比+17.7%。
- 零售销量为100.7万辆，同比-9.4%，环比+6.0%。
- 1-6月新能源乘用车零售销量为471.4万辆，同比-13.7%。
- 新能源重卡销量5月为3.08万辆，同比+104%，环比+10%，渗透率升至28%。
- 全球新能源车销量5月为201.2万辆，同比+10.9%。
- 欧美市场分化，欧洲销量为31.2万辆，同比+20.9%；美国销量为9.5万辆，同比-32.9%。
储能需求：
- 6月储能电芯产量为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%。
- 预计7月产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%。
- 5月储能电池出口为9.2GWh，环比-19.3%。
- 5月储能电池库存为28.7GWh，环比-1.2%。
- 行业开工率为85.8%。
- 6月储能招标容量为53.9GWh，环比+3%，同比+166%。
- 1-5月累计招标容量为258GWh，同比+102%。
- 5月装机并网容量为5.2GWh，1-5月累计装机并网容量为39GWh。
- 5月中标总容量为29.8GWh，环比+79%，同比+9%。
- 1-5月中标容量为131GWh，同比+106%。
- EPC中标均价为1.07元/Wh，储能系统中标均价为0.55元/Wh。
消费电子需求：
- 5月智能手机产量为8,741万台，同比-3.9%。
- 微型电子计算机产量为2,422万台，同比-19.1%。
- 钴酸锂6月产量为0.75万吨，同比-23%，预计7月排产0.77万吨，同比-25.6%。
- 锰酸锂6月产量为1.08万吨，同比-6.1%，预计7月排产1.08万吨，同比-7.7%。
- 六氟磷酸锂6月产量为3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%，预计7月排产3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9%。

库存与资金

库存情况：
- 大样本库存为12.43万吨，去库-3423吨，环比-2.8%。
- 旧样本库存为9.22万吨，去库-2337吨，环比-2.5%。
- 冶炼厂库存为1.24万吨，去库-1175吨。
- 下游库存为5.0万吨，累库-1113吨。
- 大样本库存其他为6.16万吨，去库-1135吨。
- 广期所仓单为42,067手，环比-6139手。
资金情况：
- 品种沉淀资金为283.93亿元，环比-2.5亿元。
- 周度沉淀资金变化为-2.5亿元。