20220829-中泰期货-橡胶月度报告_沪胶弱势探底_短期弱势前行_8页_1mb

报告摘要

2022年8月，天然橡胶（沪胶）整体表现偏弱，主力合约RU2301震荡下跌，最低探至12500一线。市场对供应压力加大和需求预期悲观的担忧主导了价格走势，预计9月沪胶仍将在12000-13000区间内窄幅震荡，上涨空间有限。

沪胶走势：8月沪胶受供应增加和需求疲软影响，震荡下跌，主力合约RU2301下探至12500，短期上涨动能不足。
供应端分析：
- 泰国8月原料供应增加，原料价格震荡下跌，胶农割胶积极性良好。
- 云南原料供应正常，海南原料供应环比增加，但受疫情影响，部分原料转为全乳胶。
- 8月浅色胶库存下降，深色胶库存小幅回升，但整体库存仍处于低位，能够满足市场需求。
- 9月供应压力仍将持续，原料价格预计维持小幅震荡。
需求端分析：
- 轮胎开工率基本稳定，全钢胎开工率维持，半钢胎略有回落。
- 轮胎厂成品库存持续去库，但国内需求仍偏弱。
- 轮胎出口订单稳定，但存在回落预期，整体需求疲软。
- 汽车行业产销虽保持增长，但7月同比基数较低，整体仍需观察后续表现。
库存情况：
- 8月天然橡胶库存略有上升，预计9月库存维持稳定或小幅增加。
- 全乳胶仓单继续增加，浅色胶去库存趋缓。
价差分析：
- 期现价差回升，合约价差走弱。
- 09合约与混合胶价差反弹至500附近，交割压力存在，但套利盘加仓意愿不强。
- 1-9合约价差震荡回落，短期反弹空间有限。