20220919-中诚信国际-信用风险监测周报_20融创03_本息兑付展期_启迪环境主体等级被下调_17页_643kb

报告摘要

债券市场信用风险及流动性监测总结

核心内容

本周债券市场信用风险及流动性监测显示，多家发行人面临负面评级调整和债券兑付展期等风险事件。同时，部分债券的隐含评级低于外部评级，反映出较大的信用风险。整体来看，房地产、基础设施投融资和金融类企业是主要风险来源。

主要观点

房地产行业风险突出：融创房地产集团有限公司、金地(集团)股份有限公司、中天金融集团股份有限公司、重庆龙湖企业拓展有限公司、上海世茂建设有限公司、融信(福建)投资集团有限公司、金科地产集团股份有限公司、佳源创盛控股集团有限公司、广州合景控股集团有限公司、广州富力地产股份有限公司等房企均出现债券兑付展期或隐含评级下调，反映出行业整体面临较大的流动性压力。
基础设施投融资企业风险集中：多家地方国有或民营的基础设施投融资企业出现隐含评级下调，如遵义经济技术开发区投资建设有限公司、遂宁开达投资有限公司、云南水务投资股份有限公司、贵州宏财投资集团有限责任公司、贵安新区开发投资有限公司等，显示该类企业信用风险较高。
金融类企业隐含评级低于外部评级：包括远洋资本有限公司、天津泰达投资控股有限公司、上海复星高科技(集团)有限公司、君创国际融资租赁有限公司等金融企业，其隐含评级低于外部评级超过4个子级，表明市场对其偿债能力存在较大担忧。
部分企业面临经营困境：启迪环境科技发展股份有限公司因经营亏损、短期偿债压力大及违法违规立案调查，其主体评级被下调至BB+；阿勒泰国投因重大资产划出、或有负债风险增加，评级展望被调整为负面。

关键信息

1. 债券发行人负面信息

“20融创03”本息兑付展期：融创房地产集团有限公司与债券持有人达成展期协议，该债券剩余期限为1.98年，目前公司有8支债券存续，其中6支将于1年内到期或进入回售，需持续关注其偿债进展。

2. 负面评级行动信息

启迪环境主体评级下调：中诚信国际将启迪环境主体及“16桑德MTN003”、“17桑德MTN001”和“19启迪G2”债项信用等级由BBB下调至BB+，评级展望维持负面。
阿勒泰国投评级展望调整：上海新世纪将阿勒泰国投评级展望由稳定调整为负面，因公司发生重大资产划出，对外担保金额大幅增加，或有负债风险加大。

3. 债券流动性风险监测

高流动性风险主体共24家：涵盖基础设施投融资企业、电子、化工、建筑、汽车、有色金属等多行业，其中部分企业如三环集团有限公司、雪松实业集团有限公司、山东银鹰化纤有限公司等面临债券到期或回售压力。
隐含评级低于外部评级超过3个子级的债券共65支：涉及主体27家，如“21利民债”、“18首开MTN001”、“20富通MTN001”等，反映出市场对其信用状况的担忧。
隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券共701支：涉及主体200家，如“PR遵经开”、“PR遵经债”、“20中天金融MTN001”等，表明存在较大的信用风险。