20221026-中诚信国际-信用风险监测周报_15世茂02_本息兑付展期_18页_825kb

“15世茂02”本息兑付展期总结

核心内容

• 债券名称：15世茂02
• 发行人：上海世茂建设有限公司
• 兑付展期：原定于2022年10月17日兑付，展期至2024年10月16日
• 票面利率：仍为4.15%
• 利息支付安排：2023年4月17日和2023年10月16日各支付50%

主要观点

• 展期背景：由于房地产销售回款放缓及预售资金监管趋严，世茂建设面临较大的流动性压力。
• 展期影响：展期安排对世茂建设的再融资能力形成挑战，公司及其下属子公司已有数支债券展期，显示其整体债务压力较大。
• 后续关注：公司尚有8支债券存续，其中4支将在1年内进入回售，世茂股份尚有5支债券存续，均将在1年内到期，需持续关注其兑付能力。

关键信息

• 公司背景：世茂建设主营房地产开发，主要经营区域集中在长三角、福建及环渤海的一、二线城市。
• 展期措施：公司正在采取加快推盘进度、处置项目股权和资产等措施缓解资金压力。
• 债务情况：公司及其关联方债务集中到期压力较大，展期有助于缓解短期流动性风险，但可能对长期信用造成影响。

债券流动性风险监测

• 高流动性风险主体：共34家，包括基础设施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。
• 隐含评级变化：2022年10月14日-2022年10月20日期间，隐含评级低于前一周隐含评级，且低于外部评级超过3个子级的个券共155支，涉及主体37家。
• 隐含评级低于外部评级4个子级以上：截至2022年10月20日，共686支债券隐含评级低于外部评级4个子级以上，涉及主体196家。

债券隐含评级表现

• 隐含评级有较大变动的债券：包括多个主体的债券，如碧桂园地产集团有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司、甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司、赣州市赣县区城市建设投资集团有限公司等。
• 隐含评级与外部评级差异：部分债券隐含评级与外部评级存在较大差异，显示市场对其信用状况存在担忧。

总结

“15世茂02”本息兑付展期是上海世茂建设有限公司为缓解流动性压力所采取的措施，显示其面临较大的债务压力。该展期安排有助于延长兑付时间，但对公司的信用状况和再融资能力可能产生负面影响。此外，市场对多个债券发行人的隐含评级变动和流动性风险保持关注，尤其是房地产行业和部分基础设施投融资企业，需持续监测其债务兑付能力和市场反应。