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天风证券晨会集萃（2025年6月27日）

重点推荐金股及调入时间

• 锦波生物（20240630）
• 百济神州-U（20240731）
• 工业富联（20250127）
• 内蒙一机（20250331）
• 三维化学（20250331）
• 深信服（20250430）
• 上海电影（20250430）
• 航发科技（20250430）
• 一品红（20250430）
• 潮宏基（20250430）
• 登康口腔（20250430）
• 宝新能源（20250430）
• 纳睿雷达（20250430）
• 小米集团-W（20250430）
• 国泰海通（20250531）
• 英维克（20250531）
• 金蝶国际（20250531）
• 海光信息（20250531）
• 姚记科技（20250531）
• 中航沈飞（20250531）
• 扬农化工（20250531）
• 海大集团（20250531）
• 科伦博泰生物-B（20250531）
• 中国东方教育（20250531）
• 锦泓集团（20250531）
• 水羊股份（20250531）
• 首旅酒店（20250531）
• 李子园（20250531）
• 青岛啤酒（20250531）
• 吉祥航空（20250531）
• 物产中大（20250531）
• 五矿资源（20250531）
• 思摩尔国际（20250531）
• 中烟香港（20250531）
• 腾讯控股（20250531）

策略观点

1. 军工/科技补涨逻辑：

   • 券商异动后，科技板块补涨胜率更高，平均收益约9%。
   • 本次大金融行情与2014年不可比，大金融估值较高，需判断新叙事支撑（如国家队资金、稳定币概念等）。
   • 军工板块在类似行情下也有补涨潜力。
   • “券商搭台、科技唱戏”原理：券商需维持成交额增长，科技板块消耗大，券商上涨空间有限。

2. 陆家嘴论坛动态：

   • 2025年陆家嘴论坛聚焦“金融开放合作与高质量发展”。
   • 政策涉及金融开放、医药创新、人工智能等领域。
   • Meta、华为、巴黎航展等事件推动科技与高端制造方向。

重点公司分析

• 南极光：
  • 技术优势满足Switch2供应链要求，客户绑定任天堂。
  • 2024年扭亏为盈，净利润转正，预计2025–2027年归母利润2.57/3.53/4.57亿元。
  • 买入评级，目标价28.81元（2025年PE 25X）。

评级调整

• 南极光：买入（20250626）
• 金风科技：买入（20250622）
• 中岩大地：买入（20250621）
• 敏实集团：买入（20250620）
• 欧康维视生物-B：买入（20250620）

风险提示

• 产业趋势受政策及地缘风险影响。
• 宏观经济波动及技术恢复不及预期。
• 特定板块替代风险（如Switch销量不及预期）。