20251226-华泰期货-氯碱日报_PVC电石法负荷小幅回升_12页_2mb
报告摘要
PVC电石法负荷小幅回升总结
核心内容概述
本报告分析了PVC与烧碱市场近期的供需、价格、利润及库存等关键数据，并结合政策环境与市场动态，提出了相应的市场策略与风险提示。整体来看，PVC市场呈现震荡格局，供需边际改善有限；烧碱市场则在库存与价格调整中保持相对稳定，但存在一定的成本压力。
PVC市场分析
价格与基差
- 期货价格：PVC主力收盘价为4757元/吨，较前一周下跌24元/吨。
- 现货价格：
- 华东电石法报价4480元/吨（持平）；
- 华南电石法报价4520元/吨（上涨20元/吨）。
- 基差：
- 华东基差-277元/吨（上涨24元/吨）；
- 华南基差-237元/吨（上涨44元/吨）。
生产利润
- 电石法生产毛利：-986元/吨（上涨116元/吨）；
- 乙烯法生产毛利：-469元/吨（上涨51元/吨）；
- 电石利润：-110元/吨（持平）；
- 兰炭价格：750元/吨（持平）。
库存与开工
- 厂内库存：32.9万吨（下降1.6万吨）；
- 社会库存：51.1万吨（下降0.7万吨）；
- 电石法开工率：77.46%（上升0.45%）；
- 乙烯法开工率：70.73%（下降3.33%）；
- 整体开工率：75.42%（下降0.70%）。
下游订单
- 生产企业预售量：76.2万吨（上升11.4万吨），显示下游需求略有回暖。
其他因素
- 出口利润：-11.7美元/吨（下降5.7美元/吨），出口订单在双节前仍保持韧性；
- 进口利润：未提供具体数据；
- 注册仓单：高位运行，对期货价格形成压制；
- 政策影响：“十五五”规划《纲要草案》编制会议及住建部稳定房地产市场的表态，提振了PVC需求预期；
- 海外工厂动态：部分海外工厂计划关停或申请破产，对市场心态形成小幅支撑。
烧碱市场分析
价格与基差
- SH期货价格：2233元/吨（下跌17元/吨）；
- 山东32%液碱报价：715元/吨（下跌5元/吨）；
- 山东50%液碱报价：1140元/吨（持平）；
- 基差：
- 山东32%液碱基差1元/吨（上涨1元/吨）；
- 山东50%液碱基差未提供。
生产利润
- 山东烧碱单品种利润：1214元/吨（下降16元/吨）；
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）：529.4元/吨（下降55.6元/吨）；
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）：-222.58元/吨（上涨4.38元/吨）；
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）：423.99元/吨（上涨30元/吨）。
库存与开工
- 液碱工厂库存：44.22万吨（下降2.25万吨）；
- 片碱工厂库存：2.97万吨（下降0.54万吨）；
- 烧碱开工率：86.00%（上升1.50%）。
下游开工
- 氧化铝开工率：85.00%（下降1.11%）；
- 印染华东开工率：61.28%（下降0.78%）；
- 粘胶短纤开工率：87.03%（下降2.59%）。
市场策略
PVC
- 单边策略：震荡；
- 跨期策略：观望；
- 跨品种策略：无。
烧碱
- 单边策略：震荡；
- 跨期策略：观望；
- 跨品种策略：无。
风险提示
PVC
- 宏观政策影响；
- 装置检修动态。
烧碱
- 液氯价格波动；
- 装置检修动态；
- 氧化铝投产节奏；
- 下游囤货节奏。
本期分析研究员
- 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616；
- 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。
联系人信息
- 杨露露：从业资格号F03128371；
- 刘启展：从业资格号F03140168；
- 梁琦：从业资格号F03148380。
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