20260317-华泰期货-氯碱日报_关注乙烯法负荷变动_12页_2mb

PVC与烧碱市场分析总结

核心内容概览

本报告主要围绕PVC（聚氯乙烯）与烧碱市场进行分析，涵盖价格走势、库存与开工率、利润变化及市场策略等方面，同时关注地缘政治对市场的影响。

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PVC市场分析

价格走势

• 期货价格：PVC主力收盘价为5849元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。
• 现货价格：华东电石法报价5720元/吨（+50），华南电石法报价5800元/吨（+50）。
• 基差：华东基差-129元/吨（-75），华南基差-49元/吨（-75）。

利润变化

• 电石法利润：PVC电石法生产毛利为267元/吨（+426）。
• 乙烯法利润：PVC乙烯法生产毛利为-235元/吨（+48），显示亏损有所收窄。
• 出口利润：PVC出口利润为136.6美元/吨（+23.6）。

库存与开工率

• 厂内库存：37.7万吨（-8.1）。
• 社会库存：63.2万吨（-0.4）。
• 开工率：整体PVC开工率为78.49%（-0.93%）。
• 电石法开工率：81.89%（+1.48%）。
• 乙烯法开工率：71.00%（-6.24%）。

下游订单

• 生产企业预售量：109.2万吨（+20.2），显示需求逐步回升。

市场展望

• 出口预期：受地缘冲突影响，海外裂解装置降负运行，出口价格上升，出口预期好转。
• 原料供应：乙烯法原料供应收紧，部分海外装置降负，国内部分企业也面临原料供应受限。
• 情绪面：市场情绪较强，库存压力有所缓解，但需关注霍尔木兹海峡通行情况、出口订单执行、下游接货节奏及装置检修动态。

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烧碱市场分析

价格走势

• 期货价格：SH主力收盘价2547元/吨（-57）。
• 现货价格：山东32%液碱报价682元/吨（+12），山东50%液碱报价1220元/吨（+20）。
• 基差：山东32%液碱基差-416元/吨（+95），32%碱价格小幅跟涨。

利润变化

• 山东烧碱单品种利润：1123元/吨（+38）。
• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）：408.8元/吨（-201.7）。
• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：756.04元/吨（+127.50）。
• 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：2039.32元/吨（+50.00）。

库存与开工率

• 液碱库存：山东液碱工厂库存53.00万吨（-2.00），片碱工厂库存2.90万吨（-0.90）。
• 烧碱开工率：85.30%（-1.10%）。
• 下游开工：氧化铝开工率82.72%（+0.10%），印染华东开工率50.15%（+7.69%），粘胶短纤开工率90.14%（+0.05%）。

市场展望

• 出口询单：受国际地缘冲突影响，国内氯碱产品出口询单增加。
• 成本支撑：液氯价格下降，烧碱成本支撑走强。
• 供需变化：供需环比好转，需关注出口订单实际执行情况及32%碱价格走势。
• 波动风险：地缘冲突若出现缓解，市场波动将进一步加剧。

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市场策略

品种	单边策略	跨期策略	跨品种策略
PVC	震荡	观望	无
烧碱	震荡	观望	无

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风险提示

PVC

• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

烧碱

• 液氯价格波动
• 装置检修动态
• 下游囤货节奏

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数据来源与图表说明

• 图表：共38张图表，涵盖PVC与烧碱的价格、利润、库存、开工率等关键指标。
• 数据来源：主要来自隆众资讯与华泰期货研究院，部分来自同花顺。

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

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联系信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因此产生的任何责任。

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公司信息

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