20240428-华泰期货-氯碱周报_临近假期_氯碱下游存补库预期_15页_897kb

核心观点

PVC 中性

• 上游检修结束，供应将环比增加，但需求恢复力度较弱，出口持续性待观察。
• 当前低估值和库存压力限制反弹空间，预计价格延续区间波动。

烧碱 中性

• 供应维持高位（开工率85.33%），需求疲软，现货价格承压。

分析与策略

1. PVC

   • 上游供应增加：电石法、乙烯法开工率分别环比增长0.69%和1.00%。
   • 需求改善：近期出口订单小幅回暖，但房地产下行背景下需求亮点不足。
   • 策略：区间震荡为主，关注库存去化和政策动向。

2. 烧碱

   • 供应过剩：产量80.24万吨，利润压缩感增加。
   • 下游需求弱稳：氧化铝、纸浆开工率偏低，纸业需求偏弱。

风险提示

• 多空交织：PVC面临需求下行、政策利空；烧碱承受库存压力。
• 关注变量：政策干预、地产数据、进口利润变化等。

免责声明摘要：以上分析仅供参考，不构成投资建议，投资决策需谨慎。