20230319-南京证券-有色周汇报_风险事件导致避险情绪发酵进一步推高贵金属价格_9页_2mb

有色金属行业周报总结（2023.3.13 - 2023.3.19）

核心内容概览

本周有色金属行业整体呈现震荡走势，部分金属价格因避险情绪推高，而另一些则因供需变化出现回落。行业评级为推荐，表明在短期内有色金属行业有望跑赢大盘。

主要观点

工业金属

• 铜价：LME铜价周下跌1.5%，国内铜现货价周下跌2.4%。铜价小幅回落，但季节性去库仍存，预计随着中国经济复苏，下游铜需求将逐步释放。
• 库存与加工费：LME铜库存周增4.2%，上期所阴极铜库存周降15.2%。TC加工费周涨2.8%，显示供应端有所恢复。
• 投资建议：建议重点关注铜矿企业紫金矿业，以及高端加工企业海亮股份、楚江新材等。

铝价

• 铝价：本周沪铝价周跌0.4%，成本端基本持平。国内云南地区电解铝产能逐步恢复，市场开始关注需求回升。
• 库存：SMM国内电解铝社会库存周降4.4%，库存开始转向去库节奏。
• 投资建议：建议关注绿电铝相关企业云铝股份、神火股份、天山铝业，以及符合绿色可持续要求的鑫铂股份等。

锂价

• 锂价：锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂等价格持续回落，市场预期供给端将释放更多产能。
• 新能源车：终端价格战加剧，对锂产业链压价明显，但需求回升不及预期。
• 投资建议：建议逢低关注高自给率锂精矿企业，如天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源、融捷股份等。

稀土及小金属

• 稀土价格：氧化镨钕、钕铁硼价格周跌，市场对稀土价格进一步走弱预期明显。
• 特斯拉无稀土电机：该消息引发市场对稀土需求的担忧，但技术上尚不支持大规模替代，更多是为价格战做准备。
• 投资建议：建议关注磁材加工企业金力永磁、正海磁材、中科三环，以及中重稀土龙头中国稀土。

贵金属

• 金价：本周金价上涨3.5%，银价上涨4.6%，主要因美国银行业风险事件引发避险情绪升温。
• 美联储加息预期：预计3月加息最多为25bp，避险情绪仍将持续。
• 投资建议：建议逢低关注银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。

关键信息

市场动态

• 美国银行业风险事件导致全球避险情绪升温，推高黄金价格。
• 中国多地推动有色金属行业碳达峰，重点发展再生有色金属产业。
• 云南地区电解铝产能逐步恢复，国内铝需求回暖。
• 特斯拉宣布采用无稀土电机，短期内对稀土市场造成冲击，但技术尚不成熟。

企业动态

• 紫金矿业：拟认购Xanadu Mines股权，推进海外资源布局。
• 华友钴业：完成与淡水河谷印尼的股权交割，持股比例达80%。
• 五矿资源：LasBambas铜矿恢复满负荷生产，物流障碍已解除。
• 天山铝业：变更募集资金用途，用于电池铝箔项目。
• 赣锋锂业：全年业绩大幅增长，净利润同比增长291.67%。
• 融捷股份：全年业绩增长显著，净利润同比增长3,472.94%。

数据概览

• 铜：LME铜价8621美元/吨，沪铜价67320元/吨，TC加工费77.9美元/吨。
• 铝：沪铝价18150元/吨，SMM电解铝库存121.1万吨。
• 锂：锂精矿价4390美元/吨，碳酸锂价27.5-31万元/吨，氢氧化锂价37.4万元/吨。
• 稀土：氧化镨钕价55.6万元/吨，钕铁硼价250元/千克。
• 贵金属：金价432.42元/克，银价5021元/千克。

投资建议小结

• 重点推荐：紫金矿业、海亮股份、楚江新材、云铝股份、神火股份、天山铝业、中国稀土、盛和资源、金力永磁、银泰黄金、赤峰黄金等。
• 投资策略：建议逢低布局，关注供需变化与政策导向。

风险提示

• 各金属下游需求不及预期。
• 供应端受疫情或国际政治环境影响。
• 全球宏观流动性变化。
• 国内政策变动风险。

法律声明

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