20230319-一德期货-贵金属_避险情绪催生降息定价_黄金再创年内新高_29页_1mb

贵金属市场总结：避险情绪催生降息定价，黄金再创新高

核心内容

本周贵金属市场在避险情绪推动下表现强劲，黄金价格创年内新高，白银则呈现分化走势。市场对美联储加息预期明显回落，降息定价重新出现，美元流动性压力指标走强，进一步支撑贵金属价格。同时，黄金配置资金开始对风险事件作出正向回应，而白银ETF持仓连续四周减少，显示市场情绪偏弱。

主要观点

• 黄金价格持续走高：受避险情绪及降息预期影响，黄金价格本周上涨，伦敦金价格达到1962.10美元/盎司，创年内新高。
• 白银走势分化：白银价格在本周小幅上涨，但ETF持仓持续减少，显示投资者对白银的配置意愿下降。
• 避险情绪主导市场：欧美银行业风险事件引发避险情绪升温，导致市场对美联储加息预期减弱，降息预期增强。
• 美元流动性压力增加：泰德利差逼近本轮紧缩周期高位，表明美元流动性压力加大，对贵金属形成支撑。
• 资金流向分化：黄金ETF持仓增加，而白银ETF持仓减少，显示黄金在避险资产中的吸引力上升。
• CFTC持仓显示多空分化：黄金多头持仓增加，白银空头持仓减少，市场情绪呈现明显分化。
• 金银比回落：伦敦金银比开始回落，白银加速补涨黄金，反映市场避险情绪下金银联动性增强。
• 市场策略建议：黄金价格接近历史高点，建议配置交易者适度减仓，等待回调机会；投机交易者观望为主。

关键信息

1. 市场回顾

2. 美国经济数据

• CPI与核心CPI：2月CPI回落至6%，核心CPI回落至5.5%，但核心服务通胀仍具粘性。
• 零售销售：2月零售销售环比下降0.4%，消费对经济支撑犹存。
• 失业金人数：当周初请失业金人数降至19.2万人，显示劳动力市场仍强劲。
• 消费者信心：3月密歇根大学消费者信心指数回落至63.4，通胀预期降至3.8%，显示市场对风险事件的担忧。

3. 利率与货币政策

• 美联储加息预期回落：3月加息25个基点预期为62%，不加息预期为38%；5月加息预期降至20.7%，不加息预期为54%。
• 年内降息预期增强：市场预期年内降息100个基点，降息紧迫感为紧缩以来之最。
• 泰德利差走高：流动性指标逼近紧缩周期高位，对美元形成支撑。

4. 技术分析

• 黄金：中期阻力2089，中期支撑1618，短期阻力2079，短期支撑1975，牛熊线1524。
• 白银：中期阻力27.50，中期支撑17.40，短期阻力24.78，短期支撑21.41，牛熊线26.10。

5. 下周重要财经事件

市场展望

避险情绪及其衍生的降息预期短期内对贵金属形成支撑。黄金价格接近历史高点，需警惕高位获利回吐风险。白银则受投资需求疲软影响，走势偏弱。未来可重点关注美元流动性压力指标及黄金配置资金流向，以判断市场情绪变化。策略上建议黄金配置交易者适度减仓，等待回调机会；投机交易者以观望为主。