20220109-浙商证券-物流Ⅱ行业_快递市场管理办法（修订草案）_（征求意见稿）分析-快递监管再升级_政策加持保障行业高质量发展_3页_884kb

快递行业监管升级分析报告总结

核心内容

2022年1月7日，国家邮政局发布《快递市场管理办法（修订草案）》（征求意见稿），旨在推动快递行业全国性高质量发展。该修订草案聚焦于“一核心、两维度、三重点”，从政策层面加强对快递市场的规范与引导。

主要观点

• 一核心：推动高质量发展
  修订草案以促进快递业高质量发展为主线，强调行业生态由“大而不强”向“既大又强”转变。随着电商和物流需求的复杂化，行业需要提升服务质量和安全水平，实现持续健康发展。

• 两维度：竞争秩序与服务质量

  1. 竞争秩序维度：新增市场秩序章节，明确快递企业业务范围、许可资质及经营禁止事项，规范市场行为。
  2. 服务质量维度：细化服务质量要求，涵盖事前制度、事中揽收、派送等全流程，并赋予邮政管理部门发布服务异常信息的权利。

• 三重点：价格竞争、信息真实性、从业人员权益

  1. 禁止低于成本线的价格竞争：明确企业不得无正当理由以低于成本价格提供服务，旨在遏制恶性竞争，推动价格回归合理区间。
  2. 整治串通操纵价格及虚构信息：禁止企业与他人串通操纵市场价格，以及虚构快递服务信息或配合非法活动，提升行业透明度与盈利质量。
  3. 保障从业人员权益：设立专门章节，要求企业依法保障快递从业人员的劳动报酬、劳动条件、劳动保护、职业培训、社会保险等合法权益，优化行业生态。

关键信息

• 行业趋势：快递行业自2008年快速发展，业务量年均复合增长达39.7%，2020年达833.6亿件，预计2021年仍保持30%的增速。
• 政策影响：修订草案标志着快递行业监管进一步升级，有助于行业回归良性发展。
• 投资建议：
  • 加盟制企业：看好韵达股份（价值修复弹性与确定性兼具）、圆通速递（数字化管理优势）、中通快递（规模与盈利领先）。
  • 直营制企业：关注顺丰控股（服务与品牌壁垒高，扣非业绩有望改善）。
• 风险提示：政策效果不及预期、人工成本大幅上涨、实体网购增长回落。

投资评级

• 行业评级：看好
  行业指数预计在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。

• 个股评级：

  • 韵达股份（002120.SZ）：买入
  • 顺丰控股（002352.SZ）：增持
  • 圆通速递（600233.SH）：增持
  • 中通快递（2057.HK）：未评级
  • 申通快递（002468.SZ）：未评级

盈利预测与估值

总结

本次《快递市场管理办法》的修订是快递行业迈向高质量发展的关键一步。通过加强监管，推动价格合理化、提升服务质量、保障从业人员权益，行业有望摆脱恶性竞争，进入价值修复的实质阶段。投资者应关注政策引导下的格局红利，尤其是加盟制与直营制龙头企业的盈利改善潜力。