20170524-东兴证券-特朗普减税专题报告_中美税收体系迥异_税收竞争条件不具备_12页_994kb

中美税收体系比较及税收竞争分析总结

核心内容

本报告分析了中美两国税收体系的差异以及特朗普减税政策对我国可能产生的影响，指出我国在当前经济环境下尚不具备与美国进行税收竞争的条件。

主要观点

• 税收竞争的正负效应：适度的税收竞争有利于吸引外资、促进经济增长，但过度竞争可能导致财政收入下降、赤字增加，不利于经济稳定。
• 中美税收体系结构差异显著：美国以直接税为主，占税收总额的80%以上，而中国以间接税为主，直接税占比不足40%。
• 我国税收总量与美国差距较大：2016年我国税收规模为130,354亿元，美国为5.5万亿美元（约合365,200亿元人民币），是我国的2.8倍。
• 我国税收占GDP比例偏低：2016年我国税收占GDP比重约为17.52%，而美国在20%以上，表明我国减税空间相对较大。
• 我国财政赤字压力大：2016年我国财政赤字率已接近3%的国际警戒线，若实施类似特朗普的减税政策，将进一步加大财政收支压力。
• 我国不具备与美国税收竞争的现实基础：由于经济增速放缓、财政压力大、税制结构差异等因素，我国难以进行大规模减税以应对美国的税收竞争。
• 国有企业资产变现或可缓解财政压力：通过部分国有企业资产的变现或资本经营收益上缴，可在一定程度上为减税降费提供财力支持，同时推动混合所有制改革。

关键信息

税收竞争背景

• 全球经济尚未完全复苏，主要发达经济体实施结构性减税以刺激经济增长。
• 税收竞争可带来正面效应，如吸引外资、促进技术创新，但过度竞争可能引发财政赤字危机。

税收体系比较

• 税收总量：美国远高于中国，2016年美国税收规模是中国的2.8倍。
• 税收占GDP比例：美国高于中国，美国在20%以上，中国在17.5%左右。
• 中央与地方税收比例：美国联邦税收占主导，中国中央与地方税收结构较为接近。
• 税收结构：美国以直接税为主，中国以间接税为主，税收结构差异显著影响税收政策效果。

特朗普减税政策主要内容

特朗普减税政策对我国的影响

• 若我国企业所得税率降至15%，企业所得税将减少11,540亿元，财政赤字率将增加1.55%。
• 我国财政赤字率已接近3%警戒线，减税可能进一步加剧财政压力。
• 我国税收政策与美国存在结构性差异，不具备直接竞争的条件。
• 国有企业资产部分变现或可为减税提供财力支持，同时促进混合所有制改革。

风险提示

• 美国政经环境存在不确定性，特朗普减税政策实施过程中可能面临诸多挑战。
• 美国税改可能吸引国际资本回流，对我国形成一定竞争压力。

附录信息

• 2016年我国财政收入构成：

  • 一般公共预算收入：159,552亿元（占政府收入76.42%）
  • 税收收入：130,354亿元（占政府收入62.44%）
  • 非税收入：29,198亿元（占政府收入13.99%）
  • 政府性基金收入：46,619亿元（占政府收入22.33%）

• 2016年我国税收结构：

  • 增值税、企业所得税、进口货物增值税和消费税为前三大税种。
  • 个人所得税仅占8%，远低于美国的50%。

• 2016年美国联邦税收结构：

  • 个人所得税占比50%
  • 企业所得税占比9%
  • 社会保险税占比36%

分析师与联系人简介

• 谭松：经济学博士，东兴证券研究所宏观经济分析师，具有丰富的宏观经济与大类资产研究经验。
• 汤黎明：经济学博士，宏观经济研究员，曾参与多项国家宏观经济研究课题，有丰富的行业研究经验。
• 陈巧巧：会计学硕士，清华大学金融学学士，具有6年审计经验，擅长财务分析与信用债研究。

分析师承诺

本报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。

免责声明

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