20230831-财通证券-中微公司-688012.SH-刻蚀设备收入快速增长_新产品技术突破可期_3页_511kb

中微公司刻蚀设备业务总结

核心内容

中微公司作为半导体设备领域的重要企业，其刻蚀设备业务在2023年上半年表现强劲，收入同比增长显著，显示出公司在行业中的竞争力和技术优势。公司不仅在传统刻蚀设备市场取得进展，还在前沿技术领域积极布局，致力于开发高性能刻蚀设备以满足国内存储芯片制造的需求。

主要观点

• 业绩增长显著：2023年上半年公司实现营收25.27亿元，同比增长28.13%；归母净利润10.03亿元，同比增长114.40%；扣非归母净利润5.19亿元，同比增长17.75%。
• 刻蚀设备持续增长：刻蚀设备业务收入达到17.22亿元，同比增长32.53%，主要得益于CCP刻蚀设备在5纳米及更先进生产线的批量销售，以及ICP刻蚀设备工艺覆盖范围的扩展。
• 新产品研发进展顺利：公司在超高深宽比刻蚀机领域取得突破，已开展现场验证，未来有望满足国内存储器企业的扩产需求，提升供应链安全。
• 薄膜沉积设备布局深入：公司实现了多种LPCVD设备的交付，并在ALD设备领域取得重大突破，双台机CVD钨设备可应用于多个关键工艺。MOCVD产品收入同比增长24.11%，显示出该业务的增长潜力。
• 盈利预测乐观：预计公司2023-2025年营收分别为61.39亿元、78.91亿元、101.77亿元，归母净利润分别为14.37亿元、19.37亿元、25.50亿元，对应PE分别为63.17倍、46.86倍、35.58倍，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据概览

财务指标趋势

风险提示

• 半导体市场可能进入下行周期；
• 海外供应风险可能影响业务；
• 国内晶圆厂设备采购可能放缓；
• 高端产品研发进度可能不及预期；
• 行业竞争可能加剧。

投资建议

综合考虑公司当前的技术研发进展和市场表现，财通证券维持“增持”评级。公司未来在刻蚀设备和薄膜沉积设备领域具备较强的增长潜力，尤其在应对国内半导体供应链安全和存储芯片制造需求方面。

估值与成长性

结论

中微公司凭借其在刻蚀设备领域的持续创新和市场拓展，实现了快速的业绩增长。随着新产品技术的突破，公司在存储芯片制造等高端领域具备较大的发展潜力。尽管面临一定的市场和行业风险，但其技术实力和市场定位使其在半导体设备行业中具有较强的竞争力。