> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结 ## 核心内容概述 本周化工行业整体表现分化，部分产品价格大幅上涨，如硫酸、蛋氨酸、纯MDI、甲醛等，涨幅均超过20%；而国际汽油、燃料油、TDI等产品则出现显著下跌，跌幅超过15%。分析师建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向，尤其是与国际油价相关的中国石油、中国海油，以及受中东局势影响的氦气、生物柴油、农化品等。 ## 主要观点 - **国际油价波动**：由于霍尔木兹海峡封锁，国际油价快速上行，预计2026年国际油价中枢将显著上调。 - **化工产品价格波动**：部分化工产品价格反弹，但国际原油价格的不确定性仍对市场造成压力。 - **投资建议**：建议关注高股息、进口替代、纯内需等方向，重点关注氦气、生物柴油、农化品等受益于中东局势的产品。 - **重点产品**：硫酸、蛋氨酸、纯MDI、甲醛等产品价格涨幅较大，而国际汽油、燃料油、TDI等价格下跌明显。 ## 关键信息 ### 本周涨幅较大的产品 - 硫酸（杭州颜料化工厂，$105\%$，$43.94\%$） - 蛋氨酸（河北地区，$41.18\%$） - 纯MDI（华东，$30.81\%$） - 甲醛（华东，$30.43\%$） - 液氯（华东地区，$28.10\%$） - 环氧丙烷（华东，$26.34\%$） - 硝酸铵（工业）（华北地区山东联合，$26.32\%$） - PA66（华中EPR27，$24.29\%$） - 三聚氰胺（中原大化，$24.29\%$） - 季戊四醇（淄博 $(95\%)$ ，$22.45\%$） ### 本周跌幅较大的产品 - 国际柴油（新加坡，$-3.58\%$） - 二甲苯（东南亚FOB韩国，$-3.94\%$） - PTA（华东，$-4.51\%$） - 磷酸一铵（中远英特尔（ $55\%$ 粉），$-5.00\%$） - 草铵膦（上海提货价，$-5.15\%$） - 天然气（NYMEX天然气(期货)，$-5.27\%$） - 国际石脑油（新加坡，$-6.25\%$） - TDI（华东，$-15.45\%$） - 燃料油（新加坡高硫180cst，$-15.61\%$） - 国际汽油（新加坡，$-20.02\%$） ## 投资组合建议 ### 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-03-31 股价 | EPS（2024） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2024） | PE（2025E） | PE（2026E） | 投资评级 | |----------|----------|----------------|-------------|--------------|--------------|------------|-------------|-------------|-----------| | 000902.SZ | 新洋丰 | 15.68 | 1.02 | 1.29 | 1.46 | 15.37 | 12.16 | 10.74 | 买入 | | 002984.SZ | 森麒麟 | 17.00 | 2.19 | 2.56 | 3.03 | 7.76 | 6.64 | 5.61 | 买入 | | 300910.SZ | 瑞丰新材 | 48.54 | 2.48 | 2.93 | 3.61 | 19.57 | 16.57 | 13.45 | 买入 | | 600028.SH | 中国石化 | 5.88 | 0.41 | 0.26 | 0.38 | 14.34 | 22.62 | 15.47 | 买入 | | 600160.SH | 巨化股份 | 34.15 | 0.73 | 1.38 | 1.82 | 46.78 | 24.75 | 18.76 | 买入 | | 600486.SH | 扬农化工 | 75.00 | 2.96 | 3.60 | 4.17 | 25.34 | 20.83 | 17.99 | 买入 | | 600938.SH | 中国海油 | 40.00 | 2.90 | 2.88 | 2.93 | 13.79 | 13.89 | 13.65 | 买入 | | 601233.SH | 桐昆股份 | 18.05 | 0.50 | 0.90 | 1.29 | 36.10 | 20.06 | 13.99 | 买入 | | 688208.SH | 道通科技 | 31.45 | 1.42 | 1.29 | 1.55 | 22.15 | 24.38 | 20.29 | 买入 | ## 行业跟踪要点 ### 1. 中东局势缓和，地炼汽柴价格飙升 - 国际原油价格震荡下跌，地炼汽柴价格大幅上涨。 - 原油价格高位支撑与零售限价上调共同推动地炼汽柴价格走高。 - 随着原油价格回调，地炼汽柴价格高位回落，市场成交清淡。 ### 2. 供应收紧，丙烷市场先涨后跌 - 丙烷市场均价上涨后回落，供应偏紧与成本支撑主导市场走势。 - 下周丙烷市场预计稳中偏弱运行。 ### 3. 喷吹煤市场稳中偏强 - 喷吹煤价格稳中偏强，下游铁水产量回升带动市场需求。 - 下周喷吹煤市场整体向好。 ### 4. 乙烯市场价格先扬后抑 - 乙烯价格先扬后抑，供应增加与需求疲软压制上涨空间。 - 下周乙烯市场预计偏弱整理。 ### 5. 聚丙烯粉料市场价格整体上涨 - 聚丙烯粉料价格整体上行，但需求疲软压制涨势。 - 下周聚丙烯粉料市场预计高位震荡。 ### 6. PTA市场重心下行，涤纶长丝市场重心下滑 - PTA市场重心下行，涤纶长丝价格下跌。 - 下周PTA市场预计震荡调整，涤纶长丝市场延续高位运行。 ### 7. 尿素市场稳中偏弱整理，复合肥市场前期订单走货为主 - 尿素市场稳中偏弱，复合肥市场以前期订单走货为主。 - 下周尿素市场预计窄幅震荡。 ### 8. 聚合MDI市场窄幅上涨，TDI市场呈上扬趋势 - 聚合MDI市场窄幅上涨，TDI市场呈上扬趋势。 - 下周聚合MDI市场预计区间震荡，TDI市场稳中偏强。 ### 9. 磷矿石价格高位坚挺，部分矿企持稳看涨 - 磷矿石价格高位坚挺，下游需求受硫磺价格影响。 - 下周磷矿石市场需关注下游开工负荷变化。 ### 10. 成本波动较大，EVA市场先涨后降 - EVA市场先涨后降，供应增加与需求疲软压制涨势。 - 下周EVA市场预计高位走弱。 ### 11. 月末市场交投有限，纯碱现货价格持稳 - 纯碱现货价格持稳，市场交投清淡。 - 下周纯碱市场预计大稳小动。 ### 12. 钛白粉成本高压倒逼第三次涨价，硫酸紧缺倒逼行业控产 - 钛白粉市场第三次涨价，硫酸紧缺支撑价格。 - 下周钛白粉市场预计维持高位。 ### 13. 制冷剂R134a市场高位持稳，制冷剂R32市场坚挺 - R134a市场高位持稳，R32市场坚挺。 - 下周R134a市场预计稳中坚挺，R32市场维持高位探涨。 ## 个股跟踪 ### 万华化学 - **评级**：买入 - **投资亮点**： - 海内外联动涨价，聚氨酯产品价格改善。 - 成本优势显著，一体化产业链支撑。 - **近期动态**： - 2025年MDI均价上涨，公司2025年净利润增长。 - 2026年二季度新增MDI产能，预计实现量价齐升。 - **盈利预测**： - 预计2026-2028年归母净利润分别为74.06、86.81、102.15亿元。 - 当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.5倍。 ### 利尔化学 - **评级**：买入 - **投资亮点**： - 农药主业景气上行，量利齐升。 - 技术护城河深厚，全球化布局加速。 - **近期动态**： - 2025年营业收入增长，净利润大幅增加。 - 海外登记逐步落地，海外市场有望放量。 - **盈利预测**： - 预计2026-2028年归母净利润分别为6.26、8.60、8.77亿元。 - 当前股价对应PE分别为19.1、13.9、13.6倍。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原料价格大幅波动 - 环保政策大幅变动 - 推荐标的业绩不及预期 ## 总结 本周化工行业在中东局势与国际油价波动的影响下，呈现出明显的分化趋势。建议投资者关注具有高股息特征、受中东冲突影响深远且难以短期恢复的化工品种，如氦气、生物柴油、农化品等。同时，部分产品如硫酸、蛋氨酸、纯MDI等涨幅显著，而国际汽油、燃料油、TDI等跌幅明显。重点关注公司包括万华化学、利尔化学等，其盈利预测与投资评级均显示良好前景。整体来看，市场仍需关注中东局势、原油价格走势及下游需求变化。