> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业投资建议总结 ## 核心内容 本周化工行业市场表现分化，部分产品如硫酸、醋酸、醋酸酐、甘氨酸、三聚氰胺等涨幅较大，而天然气、PVC、丁苯橡胶、顺丁橡胶等产品跌幅明显。分析师建议关注与国际油价挂钩的高股息品种，如中国石油、中国海油等，同时重点推荐进口替代、纯内需和高股息方向。 ## 主要观点 1. **地缘局势影响**：霍尔木兹海峡封锁事件导致国际油价维持高位，预计2026年油价中枢显著上调，市场波动性增强。 2. **化工产品配置思路**：超越短期地缘波动，寻找受中东冲突影响深远且难以短期恢复的化工品种。 3. **重点推荐方向**： - **氦气**：作为天然气副产品，卡塔尔是核心供应国，预计未来2-3个月全球紧缺。 - **生物柴油**：欧洲能源安全推动需求增长，长期进入量价齐升阶段。 - **农化产品**：油价上涨与地缘冲突将推动粮食价格上涨，进而带动农化品需求增长，尤其是磷化工和钾肥。 ## 关键信息 ### 本周主要产品价格走势 #### 涨幅较大的产品： - 硫酸：CFR西欧/北欧合同价上涨 **47.77%** - 醋酸：华东地区上涨 **29.96%** - 醋酸酐：华东地区上涨 **27.32%** - 甘氨酸：山东地区上涨 **26.92%** - 三聚氰胺：中原大化上涨 **25.29%** - 国际柴油：新加坡上涨 **23.29%** - ABS：CFR东南亚上涨 **21.94%** - 丁基橡胶：进口301上涨 **21.74%** - 三氯乙烯：华东地区上涨 **20.41%** - 丁酮：华东地区上涨 **19.57%** #### 跌幅较大的产品： - 电石：华东地区下跌 **-1.48%** - 原盐：山东地区海盐下跌 **-1.67%** - 环氧丙烷：华东地区下跌 **-1.93%** - 蛋氨酸：河北地区下跌 **-3.13%** - 煤焦油：江苏工厂下跌 **-3.33%** - 硝酸：安徽98%下跌 **-3.57%** - 丁苯橡胶：山东1502下跌 **-3.78%** - 顺丁橡胶：山东下跌 **-3.78%** - PVC：华东电石法下跌 **-3.92%** - 天然气：NYMEX下跌 **-8.92%** ### 投资组合 华鑫证券重点推荐以下公司，给予“买入”评级： - **新洋丰**：2026年EPS预测为1.46元，PE为10.51倍 - **森麒麟**：2026年EPS预测为3.03元，PE为5.74倍 - **瑞丰新材**：2026年EPS预测为3.61元，PE为14.39倍 - **中国石化**：2026年EPS预测为0.38元，PE为15.42倍 - **巨化股份**：2026年EPS预测为1.82元，PE为18.51倍 - **扬农化工**：2026年EPS预测为4.17元，PE为17.83倍 - **中国海油**：2026年EPS预测为3.07元，PE为12.76倍 - **桐昆股份**：2026年EPS预测为1.29元，PE为13.90倍 - **道通科技**：2026年EPS预测为1.55元，PE为21.90倍 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原料价格大幅波动 - 环保政策大幅变动 - 推荐关注标的业绩不及预期 ## 个股跟踪 ### 万华化学 - **评级**：买入 - **投资亮点**： 1. 海内外联动涨价，聚氨酯产品价格边际改善 2. 成本优势显著，一体化产业链带来稳定利润 3. 2026年二季度新增MDI产能，打开成长空间 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为74.06亿元、86.81亿元、102.15亿元，PE分别为11.7倍、10.0倍、8.5倍 ### 卫星化学 - **评级**：买入 - **投资亮点**： 1. 功能化学品拉动业绩，扣非净利润稳健增长 2. 磷、锂协同发展，布局新能源产业链 3. 研发投入增加，推动高端新材料项目落地 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为54.69亿元、57.11亿元、55.60亿元，PE分别为11.3倍、10.8倍、11.1倍 ### 利尔化学 - **评级**：买入 - **投资亮点**： 1. 农药主业景气上行，量利齐升 2. 技术护城河深厚，全球化布局加速 3. 海外登记逐步落地，海外市场放量 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为6.26亿元、8.60亿元、8.77亿元，PE分别为19.1倍、13.9倍、13.6倍 ## 行业跟踪 1. **中东地缘局势主导，地炼价格柴小跌汽大跌**：地炼价格因原油波动而分化，汽油价格下跌明显，柴油价格相对稳定。 2. **成本强势支撑，丙烷市场上行为主**：丙烷价格受成本支撑上涨，但需求疲软，预计下周市场先强后弱。 3. **市场情绪回归理性，喷吹煤市场价格小幅补涨**：喷吹煤价格小幅上涨，但下游拿货积极性回落。 4. **乙烯市场支撑有限，聚丙烯粉料市场价格上涨**：乙烯价格弱势整理，聚丙烯粉料价格小幅上涨。 5. **PTA市场高位震荡，涤纶长丝市场重心上行**：PTA市场高位震荡，涤纶长丝价格小幅上涨，但需求疲软。 6. **尿素市场主稳，复合肥市场价格高位盘整**：尿素价格主稳，复合肥价格高位盘整，原料支撑强劲。 7. **聚合MDI市场继续推涨，TDI价格缓慢上行**：聚合MDI价格上涨，TDI价格缓慢上行，但下游需求有限。 8. **磷矿石价格走势区域分化明显**：北方磷矿石价格上涨，南方保持稳定。 9. **需求端被动接货，EVA市场挺价承压**：EVA价格小幅上涨，但下游需求疲软，市场承压。 10. **下游玻璃领域放水产线增加，纯碱现货价格表现疲软**：纯碱价格疲软，供应减少但需求不足。 11. **涨价函逐步落地，钛白粉市场进入价格消化期**：钛白粉价格稳步上移，但新单成交稀少。 12. **制冷剂R134a市场高位上探，制冷剂R32市场坚挺向上**：R134a价格高位震荡，R32市场坚挺向上。 ## 图表目录 - 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅 - 图表2：华鑫化工重点覆盖公司 - 图表3：重点关注公司及盈利预测 - 图表4：华鑫化工月度投资组合 - 图表5：本周价格涨幅居前的品种 - 图表6：本周价格跌幅居前的品种 - 图表7：原油WTI价格走势 - 图表8：原油WTI与布伦特价格走势 - 图表9：国际石脑油价格走势 - 图表10：国内柴油价格走势 - 图表11：国际柴油价格走势 - 图表12：燃料油价格走势 - 图表13：轻质纯碱价格走势 - 图表14：重质纯碱价格走势 - 图表15：烧碱价格走势 - 图表16：液氯价格走势 - 图表17：盐酸价格走势 - 图表18：电石价格走势 - 图表19：原盐价格走势 - 图表20：纯苯价格走势 - 图表21：甲苯价格走势 - 图表22：二甲苯价格走势 - 图表23：苯乙烯价差与价格走势 - 图表24：甲醇价格走势 - 图表25：丙酮价格走势 - 图表26：醋酸价格走势 - 图表27：苯酚价差与价格走势 - 图表28：醋酸酐价格走势 - 图表29：苯胺价格走势 - 图表30：乙醇价格走势 - 图表31：BD0价格走势 - 图表32：TDI价差及价格走势 - 图表33：二甲醚价差及价格走势 - 图表34：煤焦油价格走势 - 图表35：甲醛价格走势 - 图表36：纯MDI价差及价格走势 - 图表37：聚合MDI价差及价格走势 - 图表38：尿素价格走势 - 图表39：氯化钾价格走势 - 图表40：复合肥价格走势 - 图表41：合成氨价格走势 - 图表42：硝酸价格走势 - 图表43：纯吡啶价格走势 - 图表44：LDPE价格走势 - 图表45：PS价格走势 - 图表46：PP价格走势 - 图表47：PVC价格走势 - 图表48：ABS价格走势 - 图表49：R134a价格走势 - 图表50：天然橡胶价格走势 - 图表51：丁苯橡胶价格走势 - 图表52：丁基橡胶价格走势 - 图表53：腈纶毛条价格走势 - 图表54：PTA价格走势 - 图表55：涤纶POY价格走势 - 图表56：涤纶FDY价格走势 - 图表57：锦纶POY价格走势 - 图表58：锦纶DTY价格走势 - 图表59：锦纶FDY价格走势 - 图表60：棉短绒价格走势 - 图表61：二氯甲烷价差及价格走势 - 图表62：三氯乙烯价差及价格走势 - 图表63：R22价格走势 ## 结论 本周化工行业市场表现分化，建议关注受地缘冲突影响较大且具备进口替代潜力的产品，以及具备高股息和稳定盈利的龙头公司。重点关注氦气、生物柴油、农化等方向，同时密切跟踪中东局势和国际油价波动，为投资决策提供有力支撑。