20260310-华鑫证券-基础化工行业研究_国际柴油_燃料油等涨幅居前_建议关注进口替代_纯内需_高股息等方向_33页_1mb

国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心内容概述

本周国际油价因霍尔木兹海峡封锁事件快速上涨，布伦特原油价格为92.69美元/桶，上涨 $27.88%$；WTI原油价格为90.90美元/桶，上涨 $35.63%$。分析师认为，2026年国际油价中枢值将显著上调，建议关注与油价高度相关的高股息品种，如中国石油、中国海油等。

化工产品价格方面，部分产品涨幅明显，如国际柴油上涨 $66.38%$，燃料油上涨 $38.73%$，国际汽油上涨 $35.73%$，液氯上涨 $28.83%$，国际石脑油上涨 $27.15%$，苯酚上涨 $22.83%$，二氯甲烷上涨 $21.18%$，LDPE上涨 $20.00%$，纯苯上涨 $19.80%$，乙烯上涨 $19.71%$。同时，也有部分产品价格下跌，如工业级碳酸锂下跌 $11.63%$，电池级碳酸锂下跌 $11.49%$，烟台万华下跌 $8.33%$，纯吡啶下跌 $4.35%$，电石下跌 $3.70%$，硫磺下跌 $2.29%$，合成氨下跌 $2.02%$，氟化铝下跌 $1.62%$，原盐下跌 $1.23%$，金属硅下跌 $0.98%$。

分析师建议关注以下方向：

1. 氦气：受中东局势影响，全球氦气供应紧张，预计未来2-3个月仍处于紧缺状态。
2. 生物柴油：欧洲航油依赖霍尔木兹海峡运输，SAF价格上涨，生物柴油推广成为趋势。
3. 农化：油价上涨推动粮食价格上涨，农化品进入大周期，磷化工和钾肥受益。

主要观点

• 国际油价上涨：霍尔木兹海峡事件引发市场对供应的担忧，国际油价快速上涨，预计2026年油价中枢上调。
• 化工产品分化：部分化工品因成本支撑和需求增长而上涨，而部分产品因供应宽松或需求疲软而下跌。
• 建议关注：进口替代、纯内需、高股息等方向，重点推荐氦气、生物柴油、农化等品种。
• 市场波动预期：短期内地缘局势仍将是市场主导因素，国际油价和化工品价格可能继续高位震荡。

关键信息

• 涨幅较大的产品：国际柴油、燃料油、国际汽油、液氯、国际石脑油、苯酚、二氯甲烷、LDPE、纯苯、乙烯。
• 跌幅较大的产品：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、烟台万华、纯吡啶、电石、硫磺、合成氨、氟化铝、原盐、金属硅。
• 重点关注公司：新洋丰、森麒麟、瑞丰新材、中国石化、巨化股份、扬农化工、中国海油、桐昆股份、道通科技。
• 盈利预测：以上公司2026年预计EPS分别为1.46、3.03、3.61、0.49、1.82、4.17、2.93、1.29、1.55元，PE分别为12.56、6.30、14.52、14.29、22.51、19.43、14.80、15.86、21.53倍。
• 投资评级：以上公司均被给予“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐关注标的业绩不及预期

投资建议总结

• 短期配置思路：关注受中东冲突影响较大且难以在短期内恢复的化工品种。
• 长期趋势：生物柴油进入量价齐升逻辑，农化品进入大周期，磷化工和钾肥受益。
• 高股息策略：建议关注具有高股息特征的中国石油、中国海油等公司。

重点产品价格走势

• 国际柴油：上涨 $66.38%$，成为涨幅最大品种。

• 燃料油：上涨 $38.73%$，受国际油价上涨影响。

• 国际汽油：上涨 $35.73%$，与柴油同步上涨。

• 液氯：上涨 $28.83%$，受成本支撑。

• 国际石脑油：上涨 $27.15%$，与原油价格走势一致。

• 苯酚：上涨 $22.83%$，受化工产业链整体上涨带动。

• 二氯甲烷：上涨 $21.18%$，受成本和需求共同推动。

• LDPE：上涨 $20.00%$，市场情绪和成本支撑明显。

• 纯苯：上涨 $19.80%$，受国际原油价格上涨影响。

• 乙烯：上涨 $19.71%$，与国际油价同步上涨。

• 跌幅较大的产品：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、烟台万华、纯吡啶、电石、硫磺、合成氨、氟化铝、原盐、金属硅。

• 供应与需求：部分产品因供应收缩或需求疲软而价格下跌，如碳酸锂、万华MDI等。

重点公司及盈利预测

结论

本周化工行业因中东局势影响，部分产品价格大幅上涨，而另一些产品则因供应宽松或需求疲软而下跌。建议投资者关注受地缘政治影响较大的化工品种，如氦气、生物柴油、农化等，以及具有高股息特征的原油相关企业。同时，需关注市场供应与需求变化，以及政策对行业的影响。