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市场研报总结：沪铜期货周报 2022年1月14日

核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

2. 周度观点策略总结

• 宏观因素：
  • 美国初请失业金人数上升至两个月最高，表明就业市场有所恢复，但未对美联储加息形成新的推动力。
  • 美联储官员普遍呼吁加息以抑制通胀，但市场预期美元指数将承压下行。
• 基本面：
  • 上游铜矿供应逐步改善，粗铜进口恢复，冶炼厂原料供应充足。
  • 炼厂排产积极性较高，预计精炼铜产量保持高位。
• 需求端：
  • 春节前下游消费趋弱，铜价上涨抑制采需，库存下降或放缓。
  • 预计铜价上行动能减弱。
• 技术面：
  • 沪铜2202合约周度呈现上影阳线，面临72000元/吨的阻力。
  • 操作建议：逢回调轻仓做多。

3. 市场数据与图表分析

• 图1：铜期现价格走势

  • 截至2022年1月14日，长江有色市场1#电解铜平均价为71460元/吨，电解铜期货价格为71560元/吨。

• 图2：铜价基差走势

  • 截至2022年1月14日，铜价基差为20元/吨。

• 图3：中国铜冶炼加工费

  • 2022年1月7日，TC为62美元/千吨，RC为6.2美分/磅。

• 图4：精炼铜进口利润

  • 截至2022年1月13日，进口利润为-500元/吨，精废价差为3295元/吨。

• 图5：精废价差

  • 与图4内容一致，显示精废价差走势。

• 图6：SHF阴极铜库存

  • 截至2022年1月7日，库存为29182吨。

• 图7：SHF阴极铜库存季节性分析

  • 展示库存的季节性变化趋势。

• 图8：LME铜库存及注销仓单

  • 截至2022年1月13日，LME铜库存为83800吨，注销仓单为5800吨。COMEX铜库存为76512吨。

• 图9：COMEX铜库存走势

  • 展示COMEX铜库存的历史变化趋势。

• 图10：沪铜和沪铝主力合约价格比率

  • 当前比价为3.38。

• 图11：沪铜和沪锌主力合约价格比率

  • 当前比价为2.86。

• 图12：前二十名持仓量

  • 截至2022年1月14日，阴极铜净多持仓为-25944手，较上周-8322手。

主要观点

• 宏观面：美国通胀数据基本符合预期，就业市场恢复对铜价有一定支撑，但美联储的加息预期仍对市场形成压力。
• 基本面：上游供应改善，精炼铜产量高位，但下游需求趋弱，库存去化放缓。
• 技术面：沪铜2202合约面临72000元/吨阻力，建议逢回调轻仓做多。
• 市场展望：预计下周铜价震荡偏强，但上行动能可能减弱。

关键信息

• 美国初请失业金人数上升，但未对美联储政策形成明显影响。
• 智利铜出口产值增长，显示全球铜需求仍有一定支撑。
• 中国铜冶炼厂加工费维持稳定，精废价差显示废铜市场相对强势。
• 沪铜净多持仓减少，显示市场投机情绪有所降温。
• 库存数据表明，铜价上涨可能抑制需求，库存去化趋势或将放缓。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
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