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大豆&粕类早报2022-08-05 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月5日大豆及粕类市场情况，涵盖豆粕、菜粕和大豆的行情走势、库存变化、基差情况、市场预期及影响因素。整体来看，市场处于震荡状态，受美豆天气、宏观经济、供需格局等多重因素影响。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡回升，受技术性买盘和天气变数支撑。
• 国内豆粕跟随美豆走势，因油厂库存周度环比减少，挺价销售支撑现货价格。
• 短期维持区间震荡，中性。

基差

• 现货价格4150元/吨（华东），基差204元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 当前库存93.16万吨，环比减少4.37%，同比减少22.92%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 宏观利空和中国需求减少压制价格，但美豆天气仍有变数，短期震荡。
• RM2209合约预计在3420至3480元/吨区间震荡，期权观望。

利多与利空因素

• 利多：
  • 7月美农下调新季大豆产量预期。
  • 国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售支撑现货价格。
  • 美豆中西部生长天气转差，市场担忧单产。
• 利空：
  • 宏观经济预期利空，商品基金抛售大宗商品。
  • 原油和油脂价格弱势压制豆类价格。
  • 7月进口大豆到港维持高位，国内豆粕高库存压力仍存。

主要风险点

• 美元持续紧缩导致宏观经济预期转空。
• 俄乌冲突持续影响农产品进口。
• 美国大豆产量仍有变数，乌克兰农产品出口情况。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕跟随豆粕技术性反弹，基本面变化不大。
• 国产油菜籽上市缓解供应压力，但油厂压榨量回升导致库存压力增大，压制现货价格。
• 水产需求预期良好支撑价格底部，中性。

基差

• 现货价格3400元/吨，基差71元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 当前库存3.96万吨，环比减少14.84%，同比增加36.76%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 短期震荡整理，受豆类走势带动。
• RM2209合约预计在3420至3480元/吨区间震荡，期权观望。

利多与利空因素

• 利多：
  • 油菜籽进口到港偏少，加拿大进口受限。
  • 水产需求预期良好。
• 利空：
  • 豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近最大化。
  • 国内油菜籽上市后供应改善，高库存压制价格。

主要风险点

• 国内油菜籽产量变化。
• 俄乌冲突对葵花粕进口的影响。
• 水产养殖情况变化。

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大豆市场分析

基本面

• 国内大豆震荡回落，部分多头获利离场，技术性调整。
• 现货贴水继续上涨空间有限，期货价格短期围绕现货震荡。

基差

• 现货价格6100元/吨，基差-73元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 当前库存541.78万吨，环比增加0.58%，同比减少14.64%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 空单减少，资金流出，偏空。

预期

• 短期受美豆走势带动和国内供应宽松影响，维持震荡。

利多与利空因素

• 利多：
  • 国内大豆供应短期偏紧。
  • 现货市场稳定。
• 利空：
  • 国储大豆抛储及国内大豆扩种预期压制远期价格。
  • 三季度需求疲弱。

主要风险点

• 国储大豆抛储数量。
• 新季国产大豆产量预期。
• 美联储加息及俄乌冲突影响。

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数据与图表总结

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	基差（元/吨）	备注
大豆主力	A2209	6173	6100	-73	贴水期货
豆粕主力	M2209	3946	4150	204	升水期货
豆粕远月	M2301	3577	4120	174	升水期货
菜粕主力	RM2209	3329	3400	71	升水期货
菜粕远月	RM2301	2729	3390	61	升水期货

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市场趋势与操作建议

• 豆粕：短期维持4020至4080元/吨区间震荡，建议观望或短线操作。
• 菜粕：短期维持3420至3480元/吨区间震荡，建议观望。
• 大豆：短期维持6200至6300元/吨区间震荡，建议观望或短线操作。

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总结

• 豆粕：受美豆走势带动，国内库存回落支撑价格，短期震荡。
• 菜粕：供应改善与需求预期良好交互影响，短期震荡。
• 大豆：供需两淡，受国储抛储和宏观预期压制，短期震荡。
• 主要影响因素：美豆天气、宏观经济、国内外供应变化、需求预期。
• 风险点：宏观经济转向、美豆产量、俄乌冲突、国储抛储数量、新季产量。