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宝钢包装(601968) 公司点评总结

核心内容

宝钢包装（股票代码：601968）是一家专注于包装印刷和轻工制造的公司。2021年4月30日发布的证券研究报告对该公司进行了买入评级，认为其在产品提价和子公司并表的推动下，业绩表现良好，具备增长潜力。

主要观点

业绩表现

• 2020年全年：公司实现营业收入57.86亿元，同比增长0.27%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长24.43%。
• 2021年一季度：公司实现收入15.16亿元，同比增长53.83%；归母净利润0.81亿元，同比增长516.54%，业绩符合预期。
• 2020年四季度：收入16.56亿元，同比下滑2.92%；归母净利润0.12亿元，同比下滑78.05%。

毛利率与费用率

• 2021年一季度毛利率为11.18%，环比上升12.06个百分点，主要得益于产品提价对冲原料价格上涨的影响。
• 销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别环比变动+7.71%、+0.60%、+0.43%和-0.32%。

子公司并表

• 2021年一季度，河北制罐、佛山制罐、哈尔滨制罐及武汉包装完成并表，公司分别持有这四家子公司97.51%的股权。
• 子公司2020年营收同比增长分别为57.88%、-10.39%、-3.47%、-13.49%；净利润同比增长分别为601.43%、243.20%、71.78%、16.36%，显示子公司盈利能力显著提升。

关键信息

未来业绩预测

• 预计公司2021~2023年EPS分别为0.28元、0.33元、0.38元。
• 当前股价对应2021~2023年PE分别为31.0倍、26.3倍、22.8倍。

投资建议

• 基于业绩增长和估值预期，分析师建议买入。

风险提示

• 原材料成本波动
• 提价不及预期
• 业绩预测和估值不达预期

财务摘要

股票数据

分析师简介

唐凯，现任东北证券轻工组组长，具有5年证券研究从业经历。毕业于武汉大学经济学和数学双学位，美国纽约州立大学宾汉姆顿分校会计学硕士。拥有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

风险提示

• 原材料成本波动
• 提价不及预期
• 业绩预测和估值不达预期