20230820-东吴证券-汉钟精机-002158.SZ-2023年中报点评_Q2归母净利润同比+61_符合预期_产品高端转型带动盈利能力提升_4页_539kb

汉钟精机（002158）2023年中报点评：业绩稳健增长，产品高端化驱动未来

事件

公司公布2023年中报，业绩符合市场预期。

核心要点

• 业绩表现：上半年营收增长29%至177亿元，归母净利润增长49%至37亿元；第二季度净利润同比增长61%，增长持续加速。
• 产品结构优化：压缩机业务高速增长，真空泵业务表现超出预期，毛利率大幅提升。
• 盈利能力提升：产品高端化转型、规模效应及原材料价格下降是驱动因素。
• 未来增长潜力：
  • 光伏与半导体真空泵：国产替代空间广阔，电池片真空泵市场预计在2025年增长至32亿元；半导体真空泵国产化率低，公司市场份额提升前景可期。
• 评级与目标：维持“增持”评级，上调2023-2025年盈利预测，对应估值区间为13-11倍PE。

核心数据

• 营收与利润：上半年营收177亿元（YTD增长29%），净利润37亿元（YTD增长49%）。
• 毛利率：上半年毛利率提升至38.4%，获益于真空泵业务占比和产品高端化。
• 盈利预测：调整归母净利润2023E为82亿元（原值74亿元），2024E为98亿元，2025E为121亿元。

图表重点

• 图表显示收入与利润增长趋势、费用率变动及毛利率提升核心逻辑。

*注：本总结仅基于报告正文内容提炼，重要数据与预测由东吴证券研究所提供。完整分析请参考完整版本。