20240502-国海证券-汉钟精机-002158.SZ-2023年报及2024年一季报点评_业绩持续稳健增长_盈利能力进一步提升_5页_236kb

汉钟精机（002158）2023年报及2024一季报显示，公司业绩持续稳健增长，盈利能力显著提升。2023年实现收入385亿元，同比增长179.6%；归母净利润86.5亿元，同比增长342.4%。2024年第一季度，收入74.9亿元，同比增长86.1%；归母净利润14.6亿元，同比增长256.4%。压缩机及真空业务是主要增长引擎，毛利率分别提升至3,431%和4,789%，净利率也有较大提升。

国海证券首次覆盖公司，给予“买入”评级，预计2024-2026年收入将达到4230亿元、4722亿元和5470亿元，归母净利润分别为957亿元、1118亿元和1294亿元，当前股价对应PE分别为12、10和9倍。分析师认为公司是国内螺杆式制冷压缩机领先企业，在泛半导体真空泵国产替代领域进展迅速。

风险提示包括半导体真空泵客户验证不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、存货和应收账款风险等。