20260202-国信证券-1月第4周立体投资策略周报_ETF净赎回规模收窄_9页_1mb

策略周报总结

核心内容

1月第4周，A股市场资金面和情绪指标呈现以下特点：

• 资金流动：资金入市合计净流出1483亿元，前一周为净流出1739亿元。
• 资金流入：融资余额减少74亿元，公募基金发行增加415亿元，ETF净赎回1551亿元，北上资金估算净流出9亿元。
• 资金流出：IPO融资规模34亿元，产业资本净减持80亿元，交易费用150亿元。

主要观点

1. 市场情绪分析

• 短期情绪指标：处于05年以来的高位，换手率（年化）为627%，位于历史上由低到高90%的分位；融资交易占比为9.65%，位于历史上由低到高71%的分位。
• 长期情绪指标：处于05年以来的中低位，A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.48%，位于历史上由高到低46%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.2，位于历史上由高到低7%的分位。

2. 行业情绪分析

• 成交额占比：
  • 最高前三行业：半导体（99%）、有色金属（98%）、国防军工（97%）。
  • 最低前三行业：食品加工（0%）、交通运输（0%）、房地产（1%）。
• 融资交易占比：
  • 最高前三行业：机械设备（86%）、电力设备（82%）、社会服务（79%）。
  • 最低前三行业：银行（14%）、非银金融（20%）、房地产（20%）。

关键信息

1. 资金面数据

2. 市场情绪指标

风险提示

• 资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。

分析师信息

• 吴信坤：021-61761046，wuxinkun@guosen.com.cn，S0980525120001
• 余培仪：021-61761040，yupeiyi@guosen.com.cn，S0980526010001

投资评级标准

• 投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：优于大市、中性、弱于大市、无评级。
• 行业评级：优于大市、中性、弱于大市。
• 基准指数包括沪深300、三板成指、恒生指数、标普500等。

其他重要信息

• 本报告由国信证券经济研究所发布，内容基于公开资料，不保证其完整性或准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 国信证券具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。