20260506-国信证券-4月第4周立体投资策略周报_节前融资流入放缓_ETF加速流出_11页_905kb

策略周报总结

核心内容

4月第4周，A股市场资金面呈现净流出态势，合计净流出385亿元，较前一周的净流入19亿元显著变化。资金流入主要包括融资余额增长26亿元、公募基金发行增长241亿元，但ETF净赎回435亿元，北上资金估算净流出6亿元。资金流出方面，IPO融资规模10亿元，产业资本净减持102亿元，交易费用100亿元。

主要观点

资金面变化

• 净流出：资金入市合计净流出385亿元，前一周为净流入19亿元。
• 资金流入：
  • 融资余额增加26亿元。
  • 公募基金发行增加241亿元。
  • 北上资金估算净流出6亿元。
• 资金流出：
  • IPO融资规模10亿元。
  • 产业资本净减持102亿元。
  • 交易费用100亿元。

市场情绪分析

• 短期情绪指标处于05年以来的中高位，换手率（年化）为470%，处于历史由低到高80%的分位；融资交易占比为9.96%，处于历史由低到高74%的分位。
• 长期情绪指标处于05年以来的中低位，A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.45%，处于历史由高到低47%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.24，处于历史由高到低5%的分位。

行业情绪表现

• 成交额占比：
  • 历史分位数最高的前3个行业：电子（100%）、半导体（100%）、通信（99%）。
  • 历史分位数最低的前3个行业：交通运输（0%）、房地产（1%）、农林牧渔（1%）。
• 融资交易占比：
  • 历史分位数最高的前3个行业：机械设备（92%）、电子（84%）、电力设备（84%）。
  • 历史分位数最低的前3个行业：煤炭（7%）、石油石化（13%）、建筑装饰（17%）。

关键信息

市场走势

• 中小板月涨跌幅：9%
• 创业板月涨跌幅：3677.15/12.34（万亿元）
• AH股价差指数：11%
• A股总/流通市值：151.60/135.80（万亿元）

图表目录

• 图1：A股微观资金面汇总
• 图2：A股微观资金面细项变化跟踪
• 图3：A股周度市场情绪跟踪
• 图4：A股周度行业情绪跟踪

投资者提示

• 资金和情绪指标均为估测，可能不完全反映市场真实情况。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资要约或邀请。

分析师信息

• 吴信坤

  • 电话：021-61761046
  • 邮箱：wuxinkun@guosen.com.cn
  • 报告编号：S0980525120001

• 余培仪

  • 电话：021-61761040
  • 邮箱：yppeiyi@guosen.com.cn
  • 报告编号：S0980526010001

投资评级标准

国信证券经济研究所地址

• 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编：518046
• 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编：200135
• 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编：100032

重要声明

• 本报告由国信证券股份有限公司制作，已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
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