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螺纹钢与热卷期货分析报告总结

分析机构：大越期货投资咨询部
撰写人：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证号：Z0021337

日期：2025-9-17

免责声明：
本报告非期货交易咨询服务，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

市场观点汇总

螺纹钢

1. 基本面：需求疲软，房地产行业持续下行，偏空。
2. 基差：现货价3270，基差104，偏多。
3. 库存：全国主要城市库存环比、同比双增，中性。
4. 盘面：价格在20日均线附近，20日线下行，中性。
5. 主力持仓：净空头，空头减仓，偏空。
6. 预期：需求降温、产能去化，维持高位震荡思路。
   利好：产量低、现货升水、产能去化预期；
   利空：房地产行业下行、终端需求弱势。

热卷

1. 基本面：供需双弱，出口受阻，政策或有支持，中性。
2. 基差：现货价3430，基差28，偏多。
3. 库存：全国主要城市库存环比、同比双降，中性。
4. 盘面：价格在20日线以上，20日线趋平，偏多。
5. 主力持仓：净空头，空头增仓，偏空。
6. 预期：需求边际好转，但出口受阻，维持高位震荡思路。
   利好：需求尚可、现货升水、产能去化预期；
   利空：进入传统淡季、需求预期悲观。

价格与盈利分析

• 螺纹、热卷盘面利润趋于收缩，反映出产业链承压。
• 库存与消费数据方面，螺纹社会库存与钢厂库存较高，而表观消费同比数据波动较大，需密切关注库存消化节奏。

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