20220827-华鑫证券-创世纪-300083.SZ-公司事件点评报告_发力新能源增量市场_布局高端五轴产品_5页_264kb

创世纪（300083.SZ）公司事件点评报告总结

核心内容概述

创世纪（300083.SZ）是一家专注于数控机床研发与制造的企业，近年来在新能源和高端机床领域加快布局，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。公司2022年上半年实现营收25.6亿元，同比增长9.10%，归母净利润2.80亿元，同比增长11.8%，扣非归母净利润同比增长31.7%，显示出良好的盈利能力和规模效应。公司当前股价为10.65元，总市值164亿元，流通股本1320百万股。

主要观点

1. 新能源布局加速

公司积极应对新能源汽车产业发展趋势，推出面向新能源汽车产业链的三电系统、制动、转向系统整体解决方案。特别针对新能源电池托盘、盖板等大尺寸件加工需求，推出G-M2030L龙门加工中心，进一步拓展在新能源领域的市场份额。

2. 高端机床品牌“赫勒”创立

公司创立高端机床品牌“赫勒”，并已推出五轴立加、双工作台卧加和门式立加等高端产品，标志着其向高端市场迈进。这一举措有助于提升产品附加值，增强市场竞争力。

3. 产能持续扩张

公司近年来通过四大产业基地的投产，实现产能和销量的持续增长。2021年出货量超2.5万台，交付能力优势明显。其钻攻机在3C领域逐步实现进口替代，累计交付超8万台；通用立式加工中心销量连续增长，2021年销量超万台，位居行业首位。

4. 市场前景广阔

随着国内制造业转型升级加速，中高端机床国产化需求增加，叠加存量设备更新换代周期，公司作为数控机床龙头，有望进一步提升市场渗透率，保持行业领先地位。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

盈利能力分析

• 毛利率：从2021年的30.0%下降至2022年的26.5%，但预计2023年将回升至27.6%，2024年进一步提升至28.6%。
• 净利率：2022年达到12.7%，预计2023年为13.9%，2024年为14.9%，盈利能力持续增强。
• ROE：从2021年的16.0%提升至2024年的27.2%，显示资产回报率逐步改善。

资产负债情况

• 资产负债率：从2021年的64.6%下降至2024年的59.6%，财务结构趋于稳健。
• 流动资产：预计2024年将达到12,369百万元，非流动资产稳定在3,433百万元。

现金流表现

• 经营活动现金流净额：从2021年的338百万元增长至2024年的1821百万元，公司运营效率和现金流管理能力显著提升。
• 投资活动现金流净额：2022年后有所波动，但总体保持在合理区间。
• 筹资活动现金流净额：2022年出现负值，但预计2023年及之后将有所改善。

风险提示

1. 制造业景气低迷：可能影响公司产品需求。
2. 原材料价格波动：对成本控制和毛利率产生影响。
3. 进口替代进度低于预期：可能影响公司在3C等领域的市场占有率。
4. 政策支持力度减弱：可能影响行业发展和公司业务拓展。
5. 技术迭代升级：需持续投入研发以保持技术领先。

投资评级

华鑫证券首次给予“买入”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和增长潜力，未来有望在新能源和高端机床市场持续受益。