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转股完成清空历史拖累，持续布局高端市场

核心内容

本报告围绕创世纪公司近期的资本运作与业务发展进行分析，指出公司在完成股份转股后，将摆脱历史拖累，提升经营效率与盈利能力。同时，公司持续在高端数控机床领域进行布局，推动业务结构优化和市场竞争力提升。

主要观点

• 转股完成，历史拖累清空：
  公司于2022年12月20日发布《发行股份购买资产并募集配套资金之实施情况暨新增股份上市公告书》，通过向港荣集团、国家制造业基金、荣耀创投发行股份购买其持有的深圳创世纪19.13%的少数股权，使深圳创世纪成为创世纪全资子公司。此交易完成后，上述股东将不再持有深圳创世纪股权，仅持有上市公司7.47%的股权。此举将消除公司因少数股东权益及应收账款相关利息费用对利润的拖累，使公司经营成果更清晰地体现。

• 投资五轴数控机床合资公司，增强高端产品开发能力：
  公司子公司计划与霏鸿智能成立合资公司，主营五轴数控机床研发、生产与销售，创世纪将持有50.82%的股权。霏鸿智能作为广东省专精特新中小企业，拥有优良的五轴联动铣车复合加工中心技术，此次合作将有助于公司掌握五轴数控机床核心技术，提升产品竞争力和业务效率。

• 3C业务有望触底，静待行业与大客户需求恢复：
  公司是国内3C钻攻机龙头企业，全球累计交付超8万台，市场占有率领先。2022年受到行业景气度下滑和大客户产品发布后延影响，预计2023年大客户新产品将如期推出，带来大量订单。同时，新产品与新材料的使用将为公司3C业务带来新的增长点。

• 新能源业务快速发展，公司发展向好：
  公司已推出针对新能源汽车行业的三电系统（电池、电机、电控）整体解决方案，并配套提供相应的机床产品组合。随着新能源行业应用占比持续提升，公司有望在这一领域获得更大市场份额。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（2022E）

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 宏观经济下行风险
• 疫情反复风险
• 3C行业景气度恢复低于预期

总结

创世纪公司通过转股交易清除了历史拖累，提升了财务结构与盈利能力。同时，公司持续布局高端数控机床领域，通过与霏鸿智能成立合资公司，增强技术实力与产品开发能力。3C业务在经历短期下滑后有望触底回升，新能源业务则成为公司未来增长的重要驱动力。分析师对公司的投资评级为“增持”，认为其未来发展前景良好。