20210517-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱难言趋势_玻璃韧性十足_5页_727kb

文档总结：纯碱与玻璃市场分析

核心内容概述

本报告对纯碱和玻璃市场的近期走势进行了分析，指出两者均呈现中性偏多的趋势，但需警惕市场波动风险。

纯碱市场分析

供应端

• 开工率：截至上周五，纯碱整体开工率 $79.91%$，环比下降 $4.07%$。
• 产量：周内纯碱产量为56.36万吨，环比减少3.23万吨，降幅 $5.42%$。
• 库存：样本企业厂内总库存环比减少3.04万吨至91.72万吨，库存由升转降，小幅去库。
• 区域变化：西北地区和华北地区库存变化较大，其他区域变化较小，个别企业库存有所增加。

需求端

• 下游采购积极性不高，多按需采购，对高价存在抵触情绪，保持观望态度。
• 建议在回调时逢低买入，同时注意盘面升水较多，需把握节奏和点位。

市场策略

• 策略倾向：中性偏多。
• 关注重点：生产装置变动、库存变化及下游生产情况。

玻璃市场分析

价格走势

• 上周玻璃期现维持强势上涨，全国浮法玻璃均价为2538元/吨。
• 区域表现：
  • 华北沙河市场大板价格普遍上涨，货源紧俏。
  • 东北市场交投旺盛，多数厂家上调价格。
  • 华东市场库存大幅下降，提涨40-100元/吨。
  • 华南下游采购积极，普遍上调2-5元/重箱。
  • 西南、西北部分厂家再次提涨，下游深加工企业因涨价预期增加拿货，有囤货趋势。

库存情况

• 全国样本企业库存：1601.4万重箱，环比下降 $27.98%$，同比下降 $79.86%$。
• 库存天数：7.9天，库存持续去化。

供应端

• 产线数量：在产254条，冷修停产37条。
• 开工率：$87.29%$，产能利用率 $87.96%$。
• 供应变化：无明显变化。

需求端

• 订单情况：大中型企业订单及毛利尚可，部分中小加工企业暂停接单。
• 合同执行：部分企业采用开口合同形式，以规避原片价格大涨风险，预付款比例提高至 $50%$。
• 市场预期：随着库存进一步消化，新增产能有限，市场缺货问题将更加突出，价格仍有上涨空间。
• 策略建议：建议逢低做多，但需注意绝对高价下波动率加大。

风险提示

• 外部风险：国外疫情恶化可能影响全球供应链。
• 内部风险：下游深加工企业及终端地产改善不及预期，可能对市场需求形成压力。

投资咨询信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 业务领域：黑色及建材
• 联系人：
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607

数据来源与图表说明

• 图1：玻璃期现货价格及价差（单位：元/吨）
• 图2：沙河安全现货价格走势图（单位：元/吨）
• 图3：武汉沙河地区厂库报价（单位：元/吨）
• 图4：江门沙河地区厂库报价（单位：元/吨）
• 图5：玻璃产线开工率（单位：$%$）
• 图6：纯碱产线开工率（单位：$%$）
• 图7：隆众玻璃库存（单位：万重量箱）
• 图8：隆众纯碱库存（单位：万重量箱）
• 图9：隆众玻璃利润（单位：元/吨）
• 图10：隆众纯碱利润（单位：元/吨）
• 图11：平板玻璃产量季节性（单位：万重量箱）
• 图12：纯碱产量季节性（单位：万吨）
• 图13：地产开工及竣工累计同比（单位：$%$）
• 图14：汽车产量累计同比（单位：$%$）
• 图15：房屋竣工面积季节性（单位：万平方米）
• 图16：汽车产量季节性（单位：万辆）

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