20230901-华安证券-金丹科技-300829.SZ-上半年业绩短期承压_聚乳酸项目有序推进_4页_366kb

事件描述
公司发布2023年中期报告，上半年营业总收入同比下降106.5%，归母净利润同比下降4072%。第二季度收入和净利润环比有所回升。

公司主营产品表现
2023年H1，公司主营产品量价齐跌，与市场需求不足有关。乳酸价格同比下滑31.0%，玉米价格同比上涨14%，原料成本增加进一步压缩利润空间。

项目建设进展
公司推进年产1万吨丙交酯项目、6万吨生物降解聚酯项目、年产15万吨聚乳酸生物降解新材料项目及郸城县供热中心二期等项目，预计新项目将有助于改善商业模式，提升成本控制能力和利润增长潜力。

投资建议
预计2023-2025年归母净利润分别为116亿元、162亿元、293亿元，同比增速分别为-126%、402%、809%。对应PE从3168倍逐步下降至1249倍，维持“买入”评级。

主要风险
包括原材料价格波动、安全生产、环保问题及项目投产进度不及预期。