20221014-和合期货-生猪周报_政策端导向_生猪期价或有下行_10页_561kb

和合期货生猪周报总结（20221010-20221014）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月10日至10月14日期间生猪市场的运行情况，重点探讨了价格走势、成本变化、政策影响及对CPI的影响。整体来看，生猪价格在节后迅速上涨，但政策性抛储对市场形成一定压制，养殖利润有所提升，市场情绪仍以看涨为主，但需警惕政策与市场风险。

主要观点

• 生猪价格持续上涨：国庆节后，全国外三元生猪均价为27.73元/公斤，环比上涨17.1%；内三元均价为27.32元/公斤，环比上涨17.25%。多地价格突破28元/公斤，涨幅显著。
• 成本支撑明显：玉米和豆粕价格大幅上涨，玉米价格同比上涨6.56%，豆粕价格同比上涨38.7%，饲料成本上升对猪价形成支撑。
• 猪粮比价回升：猪粮比为9.54：1，显示生猪价格与饲料成本的比值处于高位，养殖利润有所提升。
• 养殖利润改善：自繁自养生猪利润为892.63元/头，外购仔猪利润为876.32元/头，较节前均有明显增长。
• 政策性抛储抑制猪价：国家发改委及华储网在国庆后陆续投放中央储备冻猪肉，第五批投放量达2万吨，一定程度上缓解了市场供需紧张，抑制了猪价过快上涨。
• CPI涨幅扩大：受猪肉及鲜菜价格上涨影响，9月CPI环比由下降0.1%转为上涨0.3%，同比上涨2.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点。

关键信息

价格走势

• 外三元生猪均价：27.73元/公斤（+0.57元/公斤）
• 内三元生猪均价：27.32元/公斤（+0.55元/公斤）
• 猪价同比涨幅：外三元上涨120.25%，内三元上涨122.48%
• 猪价环比涨幅：外三元上涨17.1%，内三元上涨17.25%

成本与利润

• 玉米价格：2907元/吨（+1.32%）
• 豆粕价格：5344元/吨（+14.6%）
• 猪粮比价：9.54：1
• 自繁自养生猪利润：892.63元/头（+93.28元/头）
• 外购仔猪利润：876.32元/头（+72.91元/头）

政策影响

• 第五批中央冻猪肉投放：10月14日投放2万吨，抑制猪价上涨
• 国家发改委观点：猪价上涨与养殖户压栏惜售、二次育肥行为有关

CPI影响

• CPI环比涨幅：0.3%（由上月下降0.1%转为上涨）
• 食品项涨幅：猪肉上涨5.4%，鲜菜上涨6.8%，鲜果上涨17.8%
• 非食品项变化：由下降0.3%转为持平

后市展望

四季度为猪肉消费旺季，市场对大肥猪需求增加，但猪价上涨抑制了消费。当前市场情绪仍偏向看涨，但政策性抛储对猪价形成压制，需关注政策动向及市场情绪变化。预计猪价在政策和需求的双重影响下，或出现阶段性回调。

风险提示

• 疫情风险：若疫情持续，可能影响猪肉消费
• 政策性抛储：后续政策性储备投放可能对猪价形成压力
• 市场情绪转变：若市场情绪由看涨转为看跌，猪价可能快速回落

免责声明

本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。